08月03日：视点（中信建投证券赣州营业部）

2700争夺战短期决胜

    • 市场结论：美元震荡反弹，贵金属大涨，基本金属下跌，原油震荡回落，外围影响偏空；A股前市能否触及2685点成为能否继续2700争夺战的关键。

    • 技术测市：两市日成交额略有放大，股指缩量下跌，沪市成交额仍保持在700亿元量级，成交量成为制约指数快速下跌和上涨的主要因素，但下跌放量仍不够，发生稍大力度的反弹仍需等待。形态上，沪指跌破小双头后的中继型震荡已接近方向选择。沪指围绕半小时箱体2689-2745震荡，本轮始自2826的小级别下跌已在2677附近构建成功一个5分钟箱体，排除了下跌后回抽不触及2677这种最弱的可能走势，后续仍是两种可能走势的选择：最强的是在此区域继续震荡，将箱体级别扩张之后再选择方向，第二种是构建箱体成功后继续下跌，如果力度不背离则需在下面再度构建箱体后方能止跌并完成一个小级别的双箱体下跌，如果力度背离则拉回重新围绕当前这个5分钟箱体震荡，变成第一种走势。在30分钟布林张口收缩后形成的5分钟下跌段昨日得到扭转，回抽力度较强，形成第一种走势仍有可能；这个5分钟反弹段的第一压力位在2688的半小时布林中轨附近，若能顺利攻克此压力则会继续2700的争夺。日线MACD绿柱稍有延长，黄白线继续死叉向下。日线RSI回落至37，开始向弱势区域滑落。逆向思考方面，欧债危机将继续扩散，美债问题解决，风险偏好受经济形势影响较大；国内经济滞涨几成必然，货币政策仍将维持谨慎；市场看空声音几无，基金、私募等仓位过高。市场结构及扩张性方面，周期股开始轮番走弱，中小市值股只是超跌反弹无持续上升基础，国际板对市场估值的冲击开始显现；金融指数、地产指数弱反弹后仍将回落，采掘指数和金属指数有反弹，商业指数、医药指数、电子指数偏弱型震荡。美元震荡反弹，贵金属大涨，基本金属大多下跌，农产品全线上涨，原油大跌。

    • 基本面分析：新华社周一晚间报导称，目前8月份加息预期升温，预计8月10日左右为重要时间窗口，如果央行在这一时点没有采取加息行动，则基本可以判断本轮加息周期将结束。新华社的此篇报道引燃了市场的加息预期；但正常情况下，由于外围欧美经济数据突然出现出乎预期的大幅下滑，全球经济复苏进程出现较大变数，在此背景下，即使7月CPI数据仍处高位，如果没有较6月数据有较大上升，则央行的加息举动将非常谨慎。但如何解决国内巨量的存量货币以及愈演愈烈的金融脱媒现象，又要兼顾保护地方政府债务平台和防止快速刺破房地产泡沫产生崩塌，对央行的调控能力是个巨大的考验。整体来看，当前处于经济复苏的关键时间点，前期政策刺激效应开始消失，全球经济能否依赖自身能力走出泥潭，处于关键的观察期。中国经济亦处于最后的经济结构转型关键处：毫无疑问，不管此前造成全球经济失衡的主要责任在谁，不管是外围的贪婪性消费或是国内的失血性盘剥导致消费极度低迷，此轮经济危机的主要表象就是全球经济供需的失衡，寄希望于需求水平很快恢复到危机前水平不太现实，而仍能保持危机前生产水平的中国生产能力如果不经历一个大幅度的压缩阶段，大量的初级制造企业没有一个淘汰过程、中国制造业不经历一个痛苦的技术升级过程，奢求继续依赖政府大力度投资和出口继续平稳前行，这种可能性才是黑天鹅。外围方面，美债上限谈判闹剧终于结束，两党的妥协基本都达到了自己的底线目标。再一次强调，美国经济复苏遇到波折后，全球对资金的争夺将会加剧，三大评级机构对欧债问题有可能再度发难，以帮助资金回流美国，欧债问题仍将汹涌。继美制造业数据大幅下滑后，美国商务部宣布，6月的消费者开支环比下降0.2%，个人收入环比增长0.1%。而经济学家平均预期消费者开支环比增长0.1%、个人收入环比增0.2%。欧美制造业数据大幅下滑以及美消费数据不如预期，使资本市场对全球经济二次探底的担忧逐步显现。

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