08月02日：视点（中信建投证券赣州营业部）

临近短期方向选择

    • 市场结论：美元反弹，贵金属下跌，基本金属下跌，原油反弹，外围影响中性偏空；A股将有超小级别的方向选择，美债上限问题解决对市场的短期利好影响将消失。

    • 技术测市：两市日成交额大幅萎缩，股指缩量震荡，沪市成交额再度萎缩至700亿元以下，成交量成为近期唯一能稍微乐观的技术因素，但一般来说，在发生稍大力度反弹前仍需一个放量杀跌。形态上，沪指跌破小双头后的中继型震荡已近极致，方向选择将在近两个交易日作出。沪指围绕半小时箱体2689-2745震荡，本轮始自2826的小级别下跌已在2700附近构建成功一个5分钟箱体，后续存在两种可能：最强的是在此区域继续震荡，将箱体级别扩张之后再选择方向，第二种是构建箱体成功后继续下跌，如果力度不背离则需在下面再度构建箱体后方能止跌并完成一个小级别的双箱体下跌，如果力度背离则拉回重新围绕当前这个5分钟箱体震荡，变成第一中走势。但当前30分钟布林张口已极度收缩，形成第一种走势几无可能，30分钟张口收缩后的方向选择必带来5分钟的一个线段走势，向下可能很大，可关注下跌力度（跟7.18-7.25的下跌比）。日线MACD绿柱稍有延长，黄白线继续死叉向下。日线RSI回落至40，仍在指标本身颈线震荡。逆向思考方面，欧债将继续扩散，美债问题解决但不圆满，风险偏好并未大幅回升；国内经济滞涨几成必然，货币政策仍将维持谨慎；市场看空声音几无，基金、私募等仓位过高。市场结构及扩张性方面，周期股开始轮番走弱，中小市值股只是超跌反弹无持续上升基础，国际板对市场估值的冲击开始显现；金融指数、地产指数仍是弱势震荡，采掘指数和金属指数仍有下跌，商业指数、医药指数、电子指数皆有小方向选择。美元反弹，贵金属回落，基本金属大多下跌，农产品上涨，原油反弹。

    • 基本面分析：日前召开的中国人民银行分支行行长座谈会指出，国内通胀预期依然较强，稳定物价的基础还不牢固，一旦政策松动就有反弹的可能。下半年要继续实施好稳健的货币政策，保持必要的政策力度。央行认为，下半年要按照中央的决策部署，继续切实处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构、管理通胀预期三者关系，坚持把稳定物价总水平作为宏观调控的首要任务，继续实施好稳健的货币政策，保持必要的政策力度。同时，把握好调控的方向、力度和节奏，进一步提高调控的针对性、灵活性和前瞻性。在货币政策工具的采用上，要综合运用利率、汇率、公开市场操作、存款准备金率和宏观审慎管理等工具组合，保持合理的社会融资规模和节奏。央行会议只是具体落实了前期中央对货币政策的定调，市场对货币政策转向的预期落空。另外，国内通胀形势仍然严峻，此前大多数机构一致认同的通胀拐点到来仍然遥遥，7月份CPI数据将再度冲击市场脆弱的神经；在巨量存量货币的推动下，央行调控通胀的手段可能将有变化，后续多次采用利率手段的可能性大增。此前持续上涨的稀土及稀土产品价格从7月20日起出现松动，两周内连续下跌，而昨日跌幅更是巨大，投资者有必要从稀土的疯狂中及时抽身。外围方面，美债上限谈判闹剧终于结束，两党的妥协基本都达到了自己的底线目标，上限谈判虽然在最后一刻达成了一致，但美财政开支的压缩（虽然相对债务幅度不大）将影响本已疲软的美国经济复苏，而且这种压缩力度根本不会对美国现存的巨量债务规模减低有什么实质性帮助。有一个事件需要警惕，就是美国经济复苏和债务问题遇到波折后，全球对资金的争夺将会加剧，三大评级机构对欧债问题有可能再度发难，以帮助资金回流美国，欧元区在本月出现新的国家被三大评级机构下调信用等级的可能性很大。数据方面，美国供应管理协会(ISM)周一公布的7月制造业指数为50.9,为2009年7月来最低,预估为54.9,较6月的55.3大幅下滑。欧元区由于新订单萎缩,拖累7月制造业降至几近停滞地步，欧元区7月Markit制造业PMI终值降至50.4,这是2009年9月以来的最差表现,初值为50.4,6月为52.0。欧美经济复苏并未能如预期般进展，危机的泥潭仍在我们的脚踝。

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