价值中国网：全球经济“2012”魔咒：重回1937？

    全球经济“2012”魔咒：重回1937？

　　——十二五宏观经济基本面分析系列之四

　　黑天鹅并不黑，因为就其100%的“存在性”而言，黑天鹅的“被发现”只是一个时间早晚的问题。对于小概率事件的莫名惊诧，往往让市场忽视了经济金融运行的内在逻辑。形势的逆转、风险的积聚、危机的抬头，这一切的发生似乎很突然，看上去则像是无奈的偶然，但就本质而言，却是潜在的必然。如果把视角拉远，我们现在所处的2011可能只是一个危机的“中转站”，从2007到2010，我们走过次贷危机、市场危机、经济危机和债务危机，站在2011年中的十字路口，我们赫然发现，刚刚到来的复苏盛宴还没到高潮就已然被人莫名偷走了狂欢的酒杯。曾经值得信赖的美国国债突然被推到了技术性违约的风口浪尖，曾经令人艳羡的美国经济突然变得暗淡无光，曾经固若金汤的欧洲货币区突然变得貌合神离，曾经美轮美奂的新兴市场则突然变得暗礁潜藏。

　　形势突变的背后，有怎样的一种逻辑，又有怎样的一种必然？在笔者看来，危机的性质演化和重心转移是理解这一切的关键。结合新帕尔格雷夫经济学大辞典的理论解释和现实观察的实践经验，笔者将危机分为货币危机、银行危机、市场危机、增长危机、债务危机和复合危机。货币危机对应着货币秩序的崩坏、物价形势的恶化和货币变量的巨变；银行危机对应着流动性的枯竭、信用制度的裂化和银行体系的滑坡；市场危机对应着预期系统的紊乱、市场心理的崩盘和恐慌情绪的充斥；增长危机对应着经济衰退的侵袭、自然水平的下降和就业形势的恶化；债务危机对应着主权风险的徒增、发债过程的受阻和财政巩固的缺失；复合危机则对应着以上数种甚至全部危机的同时并存与效应叠加。从历史来看，市场经历过很多次单一性质的危机，却很少邂逅综合性的危机，这也是“大萧条”如此让人刻骨铭心的真正原因；从现实来看，2007至今的危机演化勾勒出“银行危机到市场危机、到经济危机、到债务危机”的主线，并于内在逻辑的支配下朝新的方向继续演化。那么，在美国债务上限提升、技术违约警报业已解除的当下，危机的下一站在哪？