2011年中国股市十大预言年中回顾

    编者按:每年初发表的年度“中国股市十大预言”，是《证券日报》奉献给投资者的传统大餐。预言内容涵盖影响股市运行的重大政策、市场改革和建设措施等事项，也对年度行情作出展望。

    时至年中，2011年1月4日发表的十大预言，包括“上市公司直接退市制度正式颁布，首家退市公司可能亮相”、“国际板继续研讨和准备，2011年仍然不定时间表”等，应验了多少？关注十大预言，就是关注中国股市。年年岁岁花相似，岁岁年年人不同，今年的中国股市风景与往年有何不同？

    上市公司直接退市制度正式颁布

    首家退市公司可能亮相

    关注度：五星

    验证可能性：90%

    “2011中国股市十大预言”说，作为完善多层次资本市场的重要举措，完善的退市制度有利于优胜劣汰，有利于激励优质公司做大做强和鼓励价值投资理念，如果2011年上半年能够推出相关具体方案，将是切实可行的。

    “2011中国股市十大预言”还认为，虽然在退市制度颁布后，首家退市公司不一定从创业板市场产生。但鉴于创业板设立时间比较短，历史遗留问题和包袱较轻，在该市场“先试”直接退市制度，可以为退市制度改革积累经验。

    从目前各方面的情况来看，这个预言获得验证的可能性极大。退市制度有望年内破冰，补上中国股市这块众所周知的制度“短板”。

    最新的信息显示，创业板推出直接退市制度，已如箭在弦。

    深交所总经理宋丽萍日前吹风，首度明确了创业板退市制度的原则和框架。她说，“直接退市、快速退市和杜绝借壳炒作现象，是我们设立创业板退市制度的基本原则。”

    首先，深交所建议创业板实行直接退市制度，不再实行长时间的“退市风险警示”制度。公司达到暂停上市条件其股票即停止交易；达到终止上市条件即摘牌。

    第二，根据不同情形进一步缩短退市时间，保证问题公司和绩差公司尽快退出市场，使创业板真正实现存优汰劣，健康发展。

    第三，不允许暂停上市公司利用资产重组方式恢复上市。杜绝目前上市公司退市过程中出现的久拖不退、“借壳上市”、内幕交易和市场操纵的现象，净化创业板市场环境。

    值得注意的是，在中小板退市制度经验的基础上，结合创业板公司的特点，在现有《创业板上市规则》规定的退市标准的基础上，增加了两个退市标准。

    一是连续受到交易所公开谴责的。创业板公司在最近三十六个月内累计受到交易所公开谴责三次的，将终止该公司股票上市。

    二是股票成交价格连续低于面值。创业板公司股票出现连续二十个交易日每日收盘价均低于每股面值的，也将终止该公司股票上市。

    为了保护投资者利益呢，在“深化创业板投资者适当性管理，强化退市信息披露，充分揭示和化解公司的退市风险”之外，还将在制度层面设置两步缓冲。

    早在2011年1月1日，中国证监会主席尚福林在最新出版的《求是》杂志上撰文，其中提到，要“积极推进主板、中小板退市制度改革，逐步建立完善创业板公司退出机制”。

    全国性场外市场建设

    预计将有突破

    关注度：五星

    验证可能性：90%

    “2011中国股市十大预言”说，证监会已经成立了服务于场外市场建设的专门机构，在创业板、股指期货等业务已经推出的基础上，从服务国内经济大局的角度看，场外市场建设更为迫切，预计在2011年将有较大突破。

    “2011中国股市十大预言”还认为，把中关村代办股份转让系统的经验推广到全国56个高新技术园区和苏州工业园区所有符合条件的企业，最终形成在统一法律和规则体系下、统一监管的全国场外交易市场，将是比较理想的成果。

    3月21日，中国证监会有关部门负责人接受媒体采访，就场外交易市场建设作出最新的权威表述。该负责人明确表示，“十二五”期间，场外交易市场建设将分两步推进。目前，扩大代办股份转让系统试点的各项准备工作正在积极稳妥推进。

    由此来看，场外交易市场已在叩门，这个预言获得验证的可能性极大。

    中国证监会有关部门负责人所说的“两步”是指：首先允许国家级高新区内具备条件的未上市股份公司进入代办股份转让系统，然后再扩大到全国具备条件的股份公司。

    在年初部署2011年证券市场工作时，尚福林提出，“积极推进场外市场建设，完善多层次市场体系。加快中关村代办股份转让系统试点扩大工作，研究推进统一监管下的全国场外市场建设”；“探索建立交易所市场各板块之间的转板机制，积极推进主板、中小板退市制度改革，逐步建立完善创业板公司退出机制，促进市场优胜劣汰”。

    沪指运行区间

    在4200点至2700点

    关注度：四星

    验证可能性：30%

    “2011中国股市十大预言”说，无论从估值角度还是从宏观政策影响来看，银行股都有可能在2011年有出色表现，由金融股上涨引领的恢复性上涨行情有望逐步展开，预计上证综指的高点区域在4300点一线；由于股市内在稳定机制不足，同时影响股市心态的政策因素仍存在一些不明朗因素，股指恢复性上涨也受到局限，行情走势甚至会发生反复，预计低点区域在2700点一线。

    “2011中国股市十大预言”还认为，在2011年实行积极的财政政策和稳健的货币政策，已被广大投资者所充分认知。宏观政策预期的稳定反而有利于市场心态的稳定，这将是支持股市运行的积极因素。

    综合目前的各种因素，这个预言尚待时间检验。今年以来，上证综指在4月18日上触3067.46点的高点，在8月5日受外围市场冲击一度下探2605.14点的低点。

    市场先生永远捉摸不定，预测市场走势的风险最大。今年以来，截至目前，国内宏观经济政策和环境保持相对稳定，持续高企的物价走势基本没有超出年初的预期。但同时，国际经济金融环境则表现出极大的不确定性，比如欧债危机卷土重来，严重打击了市场信心。

    在中国股市今年一季度的上佳表现中，以银行股为主的金融板块，的确发挥了中流砥柱的突出作用。银行股在2010年基本上处于蛰伏状态，被视为低估值品种。2011年银行股等金融股走势如何，在很大程度上将决定着股指的高低。

    中金公司认为，上证指数下半年核心波动区间在2600点至3200点，维持箱体震荡的观点不变。中金公司称，按照较为悲观的盈利预测和历史最低估值水平，以目前A股的点位，进一步下跌的空间在10%左右。而在2700点以下，投资者可以开始逐渐寻找市场悲观预期中被错杀的股票。