农业部将推动种子企业兼并重组

　　机构报告

　　光大证券:下半年重配种子、水产;高弹性看好华英农业

　　宏源证券：养殖景气高涨战略关注种业

　　中信证券：继续看好养殖、种业、饲料板块

　　国都证券：养殖业享受美好时光,种子业政策扶大做强

　　瑞银证券：市场翻番 份额集中

　　方正证券：旱情推高粮食价格,利好种子和养殖行业

　　影响股

　　10只种业股或受益

　　农业部将推动种子企业兼并重组

　　新华社北京８月１日专电(马骞、董峻)农业部日前确定，将以种子为重点，加快研究和推进农业科技进步，推动种子企业兼并重组，坚持扶优扶强，培育具有核心竞争力和较强国际竞争力的“育繁推一体化”种子企业。

　　农业部部长韩长赋表示，农业部将严格种子品种管理，加大品种推出力度，加强种子市场监管，依法严厉打击制售假劣种子和套牌侵权的违法行为。同时，加强种子生产基地建设，建立健全储备制度。

　　目前，我国农作物育种创新能力、种业产业集中度、种子市场监管能力仍然较低，品种多乱杂、企业多小散、种子假冒伪劣等问题仍然突出，种业面临的国际竞争非常激烈。

　　“今年国务院出台了关于加快推进现代农作物种业发展的意见，这是我国农作物种业历史上具有里程碑意义的大事。”韩长赋说，“政策设计能否变成发展成效，最关键的是要开拓创新抓落实。要尽快制订本省(区、市)实施意见，出台配套措施。”(完)

　　光大证券:下半年重配种子、水产;高弹性看好华英农业

　　分析师：李婕 撰写日期：2011-07-16

　　一周行情回顾:

　　本周大盘涨幅有所收窄,上证综合指数/ 深圳成份指数分别上涨0.80%/0.83%,申万农林牧渔行业指数上涨4.13%,显著跑赢两市指数。细分子行业中,多数板块呈现涨势,其中SW 水产养殖涨幅最大,为7.72%,;只有SW 其它种植业下跌,跌幅为0.16%。

　　农业行业投资策略:

　　农业行业当前热点在于养殖。我们认为因周期特性,养殖行情难以贯穿全年。我们判断下半年农业行业将出现风格转换,积极把握子行业之间轮动。

　　我们在7月3日的行业报告中,曾建议前瞻性配置种子、水产,下半年重回主流。有资源、有技术、有壁垒的行业和公司是中长期投资的最佳选择。

　　种子和水产仍然是农业板块中质地最好、排他性最强和基本面最为扎实的子行业。目前对于这一观点,我们仍未改变,下半年重点配置种子、水产:部分种子企业今年虽然是业绩低点,但下半年国家层面的政策仍将主导行业整合兼并趋势,带来投资机会;水产下半年量价齐升。

　　此外,反弹过程中,建议关注高弹性品种。即为反弹,自然是跌的多的或者弹性高的品种会有不错的表现,目前市场反应也验证了我们的看法。

　　1) 种子、次新股跌幅居前,反弹也居前。

　　2) 高弹性的:畜禽养殖。

　　遵循以上思路,我们建议重点关注华英农业:鸭苗均价涨1元,按全年1亿只鸭苗测算,可增厚EPS0.7元。

　　华英农业的调整受双重影响:一是系统性风险;二是鸭苗价格前期暴跌所致。鸭苗价格从5元跌到最低1元,主要受农忙和南方旱涝灾害转换并持续影响补栏。而目前鸭苗价格又反弹至3.8元左右,在当前价格下,华英单苗能保持1元的净利润。

　　随着以上不利因素的消失,鸭苗近期将出现快速补栏,会带动一波行情。

　　鸭苗属于小品种,其弹性比鸡苗更高。而随着下半年需求旺季到来,这种补栏将得以持续,价格也将继续向上。

　　宏源证券：养殖景气高涨战略关注种业

　　分析师：胡建军 撰写日期：2011-06-15

　　报告摘要:夏粮丰收难解粮食相对紧张的基本格局。农业部的信息:今年夏粮有望实现8连增。但秋粮能否丰收事关全年粮食产量的关键,其中,占稻谷产量60%的中稻举足轻重,长江中下游中稻主产区今年春夏的旱涝灾害对形势非常不利。静态看:小麦库存最为丰裕,供需矛盾最小;玉米产销缺口近两年扩大;而稻谷的库存消费比低于国际警戒线;大豆属土地资源密集型作物,国内种植比较效益低,进口依赖度近80%。

　　国内粮价走高带来主题性机会。2004年来,水稻和小麦的最低收购价提高了30-70%不等,农产品价格指数平均年增7.5%。由于人口、自然禀赋、比较效益等多方面原因,粮价长期上涨的趋势不会改变。

　　从生产周期考虑,养殖业景气有望延续至2012上半年。

　　11H行业指数走势同10年迥异。上半年农业指数跑输大盘11个百分点,10年跑赢大盘39个百分点。高估值是农业板块快速调整的主要原因,目前板块市盈率是沪深300的4.26倍,是全部A股的3.46倍。

　　行业中性评级,三季度推荐养殖业,四季度建议关注种业。养殖业年内景气高涨,关注产业链受益公司,包括养殖和饲料,推荐雏鹰农牧、新希望、正邦科技、唐人神等。上半年的日本地震及长江中下游干旱为海水养殖加工带来市场机遇,推荐獐子岛、东方海洋及天宝股份。从发展机遇和空间看,我们认为种业最好,由于估值和预期的因素,年内主要是脉冲性机会,关注登海种业、丰乐种业、隆平高科。

　　中信证券：继续看好养殖、种业、饲料板块

　　分析师：毛长青，施亮 撰写日期：2011-06-02

　　6月策略观点:本月,我们继续看好养殖、种子、饲料板块。种业扶持政策进一步明确;生猪养殖龙头企业的规模加速扩大,且行业毛利率已经进入长期上升的通道。此外,养殖、饲料行业正处于上升周期。

　　农产品价格判断:美农业部5月供需报告中性偏空。大豆、棉花、白糖上市将阶段性补充供应,但近期异常天气令市场对全球粮食供应的担忧再起,预计国际农产品价格将延续震荡走势。国内干旱推高粮价上涨预期,但受现货供应充足(冬小麦或实现八年连增)以及调控影响,粮价或将平稳趋涨;能繁母猪存栏量4月再下降,供应偏紧或促扬猪价,并带动禽肉产品继续上涨。

　　行业基本面未变,超跌过后或迎反弹。我们认为,农业行业前期下跌的主要原因在于市场投资风格转换,导致高估值板块呈现集体估值调整。我们依然看好行业的理由是:1)板块下跌幅度较深,3月至今,上证综指累计下跌5.56%,农林牧渔下跌13.45%;2)基本面并未出现不利改变;3)农产品价格呈上涨趋势,通胀水平可能居高不下甚至再次冲顶,将支撑行业估值水平。

　　种业、养殖、饲料板块有望率先企稳回升。政策旨意空前坚决,种业转型有望提速,在基本面以及政策面的共同推动下,种业企业业绩增长可能会好于市场预期,猪企龙头进入快速成长期,并且猪价仍处上升通道,行业有望全年保持高盈利。饲料行业或将受益于生猪补栏积极性提高,2、3季度有望迎来销售旺季,且预计原材料价格涨势趋缓,饲料行业景气或将逐步回升。

　　风险提示:畜禽价格大幅下跌;大规模疫病暴发;制种遭遇严重自然灾害。

　　维持行业“强于大市”评级。我们维持行业“强于大市”评级。我们继续看好业绩增长有保障的种子板块,以及受益于全年景气高位的畜禽养殖、饲料等板块。6月份蕈点推荐的投资组合:隆平高科、雏鹰农牧、圣农发展、登海种业、新希望、海大集团、华英农业、大北农等。

　　国都证券：养殖业享受美好时光,种子业政策扶大做强

　　分析师：徐昊 撰写日期：2011-06-23

　　1、上半年行业估值和通胀走势背离。上半年通胀的走势和行业估值走势出现了明显的背离,我们认为行业估值水平快速下移,有两点原因:1)行业整体估值在行业间处于较高水平;2)市场在上半年呈现系统性下跌,上半年行业估值水平的下移受市场系统性因素影响更多。

　　2、行业估值不具备明显优势。目前农林牧渔行业的静态估值和动态估值均处于行业间的最高水平。我们认为农林牧渔行业的估值水平现在并不具备显著优势,下半年通胀的走势可能会进一步影响行业估值水平。市场普遍预期下半年通胀水平会走低,对农林牧渔行业的估值支撑可能继续下降,市场系统性风险的加剧也给估值支撑带来压力,给予行业“中性”评级。