07月25日：视点（中信建投证券赣州营业部）

关注回落力度

    • 市场结论：美元反弹，贵金属略涨，基本金属涨跌不一，原油反弹，外围影响中性偏空；A股今日回落时的力度可关注，可等待在2763附近构筑成功箱体后再度下跌时的低吸博反弹机会。

    • 技术测市：两市日成交额再度萎缩，股指缩量震荡，成交结构继续上涨缩量而下跌放量，且成交量未萎缩至能导致较大力度反弹的程度，宜等候。形态上，沪指构建的小双头由于级别较低，股指仍有震荡机会，当前技术上的关键是寻找短线回补机会抓住短期反弹；沪指的2750区域既是底部的颈线也是短期头部的颈线，技术意义十分重要，在此区域极容易发生反弹，可关注。沪指围绕半小时箱体2755-2778的震荡再度跌进箱体，今日仍是确认是否跌破2752，若跌破，则意味着技术本次下跌仍是上次下跌的延续；由于在沪指明确跌破2752之前，我们此前所分析的两大类四种走势分类仍都有可能发生（跌破2752和2745延续弱势震荡，跌破2752而不跌破2745则仍有至少一个半小时线段的上攻；不跌破2752再度向上构建半小时级别的双箱体上涨或者在上面那个半小时箱体震荡失败再度回落），可耐心等待市场做出选择。日线MACD红柱继续缩短，黄白线开始走平，一般指标的此种走势在绿柱出现时容易发生反弹。日线RSI略回升至49，可关注40附近指标本身颈线的支撑。逆向思考方面，欧盟峰会稍缓解对欧债的担忧，美债问题再起波澜，风险偏好再度回落；国内经济滞涨几成必然，货币政策在高层定调后以防通胀为首要目标；市场红七月预期过强，反向指标基金仓位已近九成。市场结构及扩张性方面，周期股震荡走弱，中小市值股上攻不具备持续性，国际板对市场估值的冲击将会显现；金融指数弱势震荡，地产指数仍有回落，采掘指数和金属指数回落压力仍大，商业指数、医药指数、电子指数仍有回落。美元反弹，贵金属反弹，基本金属涨跌不一，农产品反弹，原油上涨。

    • 基本面分析：中共中央政治局22日召开会议，决定今年10月在北京召开中国共产党第十七届中央委员会第六次全体会议，胡锦涛就继续做好经济工作提出6点意见。一是要继续加强和改善宏观调控，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，保持政策的连续性和稳定性，增强政策的前瞻性、针对性、有效性，把握好宏观调控的方向、力度、节奏，保持经济平稳较快发展。二是要继续稳定物价总水平，坚持把稳定物价总水平作为宏观调控的首要任务，密切观察经济发展和物价上涨的走势，加强市场保障，加大清费减负力度，建立社会救助和保障与物价上涨挂钩联动机制。三是要继续抓好农业生产，力争全年农业再获好收成。四是要继续保障和改善民生，深入做好就业工作，重点做好高校毕业生和部分困难群众就业工作，加强社会保障体系建设，加大对低收入群众的帮扶力度，抓好食品安全、安全生产工作，安置好受灾群众生产生活，加快推进保障性安居工程建设。五是要继续推进经济结构调整和经济发展方式转变，发展战略性新兴产业和现代服务业，加强对小企业的支持和服务，加大对西藏、新疆、内蒙古等民族地区和其他欠发达地区的支持力度，抓好节能减排工作。六是要继续深化改革开放，通过体制机制创新解决经济发展中的深层次矛盾，推动经济结构调整和经济发展方式转变。温家宝强调，必须根据形势变化，提高宏观经济政策的针对性、灵活性、前瞻性，既要把物价涨幅降下来，又不使经济增速出现大的波动。要继续做好稳定物价总水平的各项工作，坚定不移地把房地产市场调控政策落到实处、确保见到实效，大力推进经济结构调整和经济发展方式的转变，进一步巩固发展的好势头，努力实现今年经济社会发展目标。后续政策调控转向或者放松力度难以实现，信贷扶植重点有望向中小企业倾斜。外围方面，欧元区领导人21日就希腊新一轮救助方案达成一致，同意向希腊提供1090亿欧元的贷款，并将新贷款利率降至3.5%，还款年限从之前的7.5年延长到最少15年，最多30年。另外，私营部门也将自愿参与救助，未来三年内出资370亿欧元。该方案的具体作用还有待观察，市场情绪却得到短暂提振。美国国会参议院在今天的投票程序中否决了众议院提出的一项计划，这项计划本来将可调高美国联邦政府的借债上限。美国会必须在25日前达成共识，否则将赶不及在8月2日前完成立法程序，美国信贷评级遭下调的风险急增。

   （仅供投资者参考，并不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担）