07月22日：视点（中信建投证券赣州营业部）

欧盟峰会释放利好

    • 市场结论：美元大跌，贵金属续跌，基本金属大多下跌，原油反弹，外围影响中性偏多；A股今日将有弱抵抗，可在2750以下控制仓位分批逢低回补，等待短线反弹机会的出现。

    • 技术测市：两市日成交额再度萎缩，股指缩量下跌，成交结构继续上涨缩量而下跌放量，无明显改善。形态上，沪指构建的小双头由于级别较低，未来股指仍有震荡，当前技术上的关键是寻找短线回补机会抓住短期反弹，由于沪指快速跌临2750区域，这一区域既是底部的颈线也是短期头部的颈线，技术意义十分重要，后期即使跌破此线，在此区域亦极容易发生反弹。沪指围绕半小时箱体2755-2778的震荡再度跌进箱体，一旦今明两个交易日跌破2752，则意味着技术本次下跌仍是上次下跌的延续，可密切关注这个下跌段结束的位置，后面必然出现的半小时反弹段应能带来至少两三个交易日的反弹机会；由于在沪指明确跌破2752之前，我们此前所分析的两大类三种走势分类仍都有可能发生，可耐心等待市场做出选择。日线MACD红柱继续缩短，黄白线开始勾头，一般指标的此种走势在绿柱出现时容易发生反弹。日线RSI回落至48，可关注40附近指标本身颈线的支撑。逆向思考方面，欧盟峰会稍缓解对欧债的担忧，美债问题缓解，风险偏好有所回升；国内经济滞涨几乎成必然，货币政策未来走成救命稻草，近期高层将有定调；市场红七月预期过强，也许只是个臆想，反向指标基金仓位已近九成。市场结构及扩张性方面，周期股开始震荡回落，中小市值股做高的主要目标是高管减持，国际板对市场结构的冲击未来将会显现；金融指数弱势震荡，地产指数继续回落，采掘指数和金属指数回落压力仍大，商业指数、医药指数、电子指数仍有回落。美元再度大跌，贵金属续跌，基本金属大多下跌，农产品续跌，原油反弹。

    • 基本面分析：说了两天赵庄的故事后我们继续回归常规的基本面分析，但请大家记住，赵庄发生的事情，比如出口下滑导致的经济增速回落、企业盈利增速回落、货币超发导致的通胀压力（如考虑房价则早就成了恶性通胀）、投资陷入困境、消费刺激缓慢、国际板等等在现实中已经或即将兑现。另外提醒大家，上半年至现在各机构忽悠的近乎疯狂的周期行业的所谓复苏，即将被滞涨和如何扶持中小制造业企业的声音所掩盖，以前大家相信了的请自己为自己的投资负责，以后没人会出来给你解释为什么以前那么看好。央行昨日公开市场发行了６０亿元３月期央票，发行利率持平于３．０８０１％，暂停了正回购操作。本周到期资金量仅有５５０亿元，央行共回笼资金３６０亿元，实现净投放资金１９０亿元。在７月初资金紧张稍有缓解后，近日资金利率再度飙升，目前银行间市场中隔夜回购利率达到６％，７天及以上期限回购利率都在６％以上。汇丰银行21日公布7月汇丰中国制造业采购经理指数（PMI）初值为48.9，创28个月新低，已经处于盈亏分界点之下。其中，中国制造业产出指数初值为47.2，较上个月的49.8再次下降2.6，创28个月新低。前两个月工业增加值数据的回升只是昙花一现，国内极端依靠制造业的经济结构开始恶化。但请不要迷信政策转向刺激经济的效果，在外需低迷的背景下，对国内制造业的需求大部分只能通过国内在建投资工程来实现，保障房和水利投资能暂缓需求的快速下滑，但从规模上来说，远远弥补不了制造业需求的巨大缺口，换一句话说，即使把中小企业等制造企业救活了，他们的产品也会遇到赵庄企业的问题--需求不足。而一旦控制不好货币供应，如果连现在央行正常的货币供应增速都适应不了，未来一旦货币供应再度提速，等待大家的只有持续的滞涨。外围方面，美截止7月16日当周的初请失业金人数再度上升一万，制造业数据不尽人意，美经济复苏从政策刺激到靠自己内生性复苏的转变仍然充满变数。据周四公布的欧元区峰会草案显示，欧元区领导人决定下调欧洲金融稳定基金(EFSF)向希腊、爱尔兰以及葡萄牙提供援助的贷款期限将从7.5年延长至至少15年；同时，该基金向希腊及葡萄牙提供的贷款利率将自约4.5%下调至3.5%左右。虽然希腊债务出现选择性违约不可避免，但欧盟领导人就救助问题达成的一致会避免出现欧元区解体之类的恶性事件，此举短期内有效缓解了市场担忧。

   （仅供投资者参考，并不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担）