中证网讯 民族证券首席策略分析师徐一钉和国都证券首席策略分析师张翔21日做客中证面对面时表示，宏观政策预期没有兑现、市场没有可持续的领涨板块、阻力点位的筹码大规模堆积以及下年年经济增长的放缓制约了本轮行情继续向上突破。
徐一钉认为导致目前市场无法向上突破的原因很多。从宏观层面看，这轮反弹背后逻辑是大家预期宏观政策有所调整，最近可以明显感觉到原来这些机构在6月份预期的并没有兑现，换句话说现在管理层谈的比如对二三线房价上涨过快城市限购，管理层释放的货币收紧的信号短期内不会改变，这个背景下应该说与反弹之初机构投资者预期有很大落差。特别是从目前看，如果出现调控的变化，恐怕不会出现在3季度，这个背景下很多机构重新审视目前这个反弹。
第二个原因是这个市场没有潜力，反弹之初可以看出，主导这轮反弹都是存量资金，盘面可以看到，市场没有可持续的领涨板块，没有可持续的具有基础人气的板块出现，热点每天不断切换，轮动板块轮流反弹，给人感觉就是游击战。从战争年代可以看到，游击战首先反映出第一个问题没有钱，第二游击战就是怕自己被套，没有给人感觉想打阵地战，空间战的感觉，打一枪换一个地方这轮反弹力度是比较弱。
第三个原因是最近三年A股市场在2600点，3100点，堆积了很多一些筹码，其中筹码堆积最多是2850到3050点的空间，目前市场交易量恐怕即使是2850点也能涨，反弹板块轮流反弹一次以后，市场选择回落一下很正常的。
张翔认为本轮行情出发点，是基于预期改善，行情想延续下去，进一步深入发展肯定是取决于预期的兑现，现在看来预期是否能兑现，是持一定的谨慎态度。我们还是倾向于相关预期有希望能够实现，但是目前还需要有待进一步形势验证。首先看通胀形势，从通胀角度看，我们认为6、7月份CPI增速见底可能性是比较大，不管从翘尾因素还是猪肉价格，也有所回落，通胀增速不会明显回落，但是至少见底这样可能性还是比较大的。另一方面从经济表现看，大家在此前一个反弹中对经济是持比较乐观预期，现在确实存在一些不确定因素，包括国家对二三线房地产调控因素，今天看到汇丰公布的PMI，未来还要考虑经济是否能够预期中的改善。经济层面上，政府坚决推动保障房和水利建设，这种背景下，随着包括资金在内问题的解决，同时像保障房土地供应改善，下半年固定资产投资快速提振还是值得预期的，我们总体看下半年整个经济稳步放缓没有太大的问题，目前这个阶段看，投资者还是倾向于做进一步的观察，期待相关预期得到改善，市场信心可能面临一个重新提振的问题。
