华兰生物4年失6家血站隐而不报 选择性披露利好

近日，华兰生物（002007）成为市场焦点。对于旗下血站的关闭与否几度改口，引得市场哗然。实际上，上市6年来，华兰生物早有血站悄然退出投资者视野的先例，旗下6家血站早在4年前就存在流失问题，但公司却始终对此惜字如金。

6家血站消失隐而不报

华兰生物血浆危机非“一日之寒”。2004年上市之初的招股说明书显示，华兰生物当时在贵州共有单采血浆站12家，分布在惠水、龙里、瓮安、罗甸、盘县、独山、长顺、六枝、纳雍、威宁、德江、施秉12地。彼时，人血白蛋白的销售收入占华兰生物收入总额的87.90%，是公司绝对的主营业务。

而从2004年起，国家四部委开始联合对单采血浆站进行整顿，国内部分单采血浆站被关闭。华兰生物在2005年年报中宣称，公司单采血浆站没有一家被关停，2006年年报中同样宣称没有一家被关停。

但2006年以后，华兰生物对原有单采血浆站的数据披露就不再那么翔实了。2006年初，卫生部等九部委下发了《关于单采血浆站转制方案的通知》，要求通过清产核资等方式，使单采血浆站与血液制品生产企业建立“一对一”供浆关系，在2006年12月31日前不能完成者将被注销《单采血浆许可证》。

而华兰生物在此之后再没有详细披露采血站具体的转制情况，仅在年报中称“原料血浆供应进一步紧张”。直到2007年7月准备再融资新建8个单采血浆站时，华兰生物才一笔带过地表示，已与贵州、广西10家采血站签订转制协议，称由于“血浆供应量的紧张以及地方保护主义的抬头”，通过收购的方式增加采血站数量存在难度。

直至最近，投资者才从贵州省卫生厅下发的《贵州省采供血机构设置规划（2011-2014）》中发现，华兰生物在贵州的单采血浆站目前仅剩余惠水、罗甸、瓮安、长顺、龙里、独山6家，另外6家已悄然消失。

对此，中国证券报记者致电华兰生物，据其证券事务部人士称，2006年改制时，另外的血站被划给了其他的血液制品企业。当询问前述6家血站消失为什么没有公告时，该人士声称：“这个不会公告，这是细节。”当中国证券报记者表示这一信息对投资者来说是重大事项时，该人士则表示：“这个怎么重大，以前的事情了。”

但事实并非如此。根据2004年公司招股书披露的数据计算，已消失的6家采血站年采集能力合计达到330吨/年，超过华兰生物在贵州地区剩余的6家采血站合计每年310吨的采集能力。而华兰生物在其7月13日的公告中曾表示，惠水、罗甸、瓮安3家单采血浆站的关停将对业绩造成“重大不利影响”。此外，2008年以来，华兰生物血液制品收入的占比虽然逐年降低，但仍占到2010年收入的59.43%，公司同时还在自上市以来历年年报中提到，血浆资源短缺造成的发展束缚。

选择性披露利好

相比之下，华兰生物对于新建采血站的披露则较为积极。公司在2010年1月5日、3月11日、10月14日、12月25日以及2011年3月29日、5月31日共计7次发布有关旗下采血站获许可证的公告，激发股价走出一波升势。

但连续发布的公告所披露的血站数据却并不完整。公司仅披露了重庆开县、彭水县、巫溪县3家单采血浆许可证号，但却缺失了潼南县、忠县单采血浆站的单采血浆许可证号；同时均未提及上述血站取得许可证的有效期。直到此次，公司5家血站面临关停，投资者才真正了解到了许可证的到期风险。