07月13日：视点（中信建投证券赣州营业部）

有小级别回抽机会

    • 市场结论：美元冲高回落，贵金属上涨，基本金属反弹，原油反弹，外围影响偏多；A股在2750区域将有支撑，同时关注回落低点能否触及2745点。

    • 技术测市：两市日成交额放大，股指放量下跌，成交量不佳将制约此轮反弹的空间。形态上，沪指中期5周均线上升至2740，2750亦是前期下跌平台的颈线位置，此处将有望构成此小级别技术调整的较强支撑区域，但周均线系统的中长周期均线构成对股指的强压制，在此后将压制反弹空间。日线回抽233日线后连续缩量震荡，致使对233日线的回抽失败，2750区域对此轮反弹走势具有重要意义，一旦有效跌回，股指将再次探底，但技术上只要不创出新低，并不能断定股指此轮反弹已经终结。我们此前所指出的沪指三种可能走势已做出了自然的选择，未来只可能是：1、形成一个半小时级别的震荡，之后再进行方向选择；2、在2700-2800区域附近进行反复震荡，形成一个日线级别的大震荡区域，待此后基本面明朗后进行大的方向选择；其中第一种走势的关键点位是回落时不能跌破2745点，否则将演化成第二种走势；操作上，今日只要不破2745则可控制仓位博回抽，若跌破2745则继续等待。日线MACD红柱继续缩短，黄白线开始勾头。日线RSI快速回落至49，可关注指标本身颈线位的支撑。沪指超短线30分钟走势跌破其布林中轨后形成下跌一段，今日2745点是关键，若跌破，则股指仍旧是围绕2689-2745箱体的震荡，若不触及，则会构建出一个小级别买点，后续仍有冲高机会；5分钟走势在2800附近构建震荡失败，此箱体已扩张为30分钟级别，股指在此区域难以产生快速的趋势性离开，类似我们此前在2800点以上那个箱体的分析，上涨和下跌都会让你有足够时间反应；5分钟的下跌段出现段内背离，有望出现一个5分钟线段的回抽，短期回抽的重要阻力是半小时的布林中轨；日内超短线1分钟走势有望在2760附近构建回落后的第一个一分钟箱体，关注今日的回抽能否触及2780。逆向思考方面，对欧债问题和经济复苏放缓的担忧开始加剧，风险偏好大幅波动；国内的货币政策未来进行结构性调整而非总量调整的可能较大；市场红七月预期过强，也许只是大震荡，反向指标基金仓位继续向极限挺进。市场结构及扩张性方面，周期类股轮番震荡，但趋势性不强，中小市值股未有淘汰个股出现。金融指数、地产指数有望震荡止跌；金属指数、采掘指数弱势震荡；商业指数强势震荡后有回落，医药指数、电子指数回落压力仍大。美元冲高回落，贵金属黄金历史新高，基本金属全线反弹，农产品涨跌不一，棉花连续大跌，原油大幅反弹。

    • 基本面分析：高层关于坚持宏观调控取向不变的讲话给市场信心以沉重打击,市场所憧憬的调控政策转向在通胀压力有实质性缓解之前难以实现；央行行长关于更多运用市场化的工具和手段，保持必要的调控力度，切实把好流动性总闸门的说法，以及其关于数量型工具较价格型工具对控制通胀预期具有更好作用的说法，表明后续货币对冲措施仍会持续，存款准备金率或者差别存款准备金率等手段有可能保持此前一贯的节奏。昨日央行公布的6月份货币信贷数据显示，广义货币供应量（M2）增速超预期，已恢复至年度目标；新增信贷6339亿元基本在预期之内；货币供应如果加上外汇占款被动投放至国有大行所释放的基础货币，未来流动性仍具有巨大压力。但这种流动性压力具有很强的结构性：一是各商业银行间苦乐不均，二是民营和国企状况迥异。未来差别存款准备金和对中小企业获得资金的扶持等政策将相继出台，普调存款准备金率的可能性较小。昨日央行公开市场操作发行1年期央票数量增至110亿，正回购规模也从上周的220亿元陡增至990亿元，在对冲流动性压力陡增后，央行回收力度开始加大。北戴河会议将从最高层面决定后续政策选择和走向，可密切关注。外围方面，意大利政府表示将尽快通过财政紧缩方案，加上其国债拍卖较为成功，投资者对意大利债务问题的担忧有所减轻。但欧元区财长会议实际上已将希腊债务选择性违约作为允许出现的情况，这给私人投资者对欧元区其他国家主权债的预期会造成何种影响需要观察。在动荡的局面下，对意大利和西班牙等欧元区大型经济体债券的攻击随时可能再度爆发，应予警惕。

   （仅供投资者参考，并不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担）