货币调控效果显现 社会融资“合理”减少

　　央行于15日公布的数据显示，2011年上半年社会融资规模为7.76万亿元，比上年同期少3847亿元，货币调控效果显现。

　　此前央行调查统计司司长盛松成表示，社会融资规模同物价、GDP、投资等主要经济指标的相关性，要好于人民币贷款与这些指标的相关性。尤其是物价，社会融资总量与消费者物价指数（CPI）的关联度为0.65，而人民币贷款与CPI的关联度仅为0.54。因此，用社会融资规模代替人民币贷款作为货币调控的中间变量，有其合理性。

　　具体来看，上半年，人民币贷款增加4.17万亿元，同比少增4497亿元。人民币贷款占社会融资规模的53.7%，同比低3.2个百分点；外币贷款折合人民币增加3361亿元，同比多增1179亿元；委托贷款增加7028亿元，同比多增3829亿元；信托贷款增加913亿元，同比少增5102亿元；央行承兑汇票增加1.33万亿元，同比少增441亿元；企业债券净融资6588亿元，同比多90亿元；非金融企业境内股票融资2677亿元，同比多274亿元。

　　盛松成日前接受媒体专访时表示，人民币贷款的占比继续下降，说明融资结构呈现多元发展局面；同时，从总体看，金融对实体经济的资金支持力度并没有减少，还是保持了对实体经济的较强支持，满足了经济平稳发展的需要。

　　业内分析人士也表示，上半年融资规模降低，说明营造抑制通胀的货币环境效果显著；同时相对于人民币贷款，其减少的数额并不多，说明金融还是保持了对实体经济的较强支持，基本符合温家宝总理所说“社会融资总量合理增长”。下一阶段，稳定物价仍是宏观调控的首要任务。这就要求继续做好社会融资总量管理，预计全年目标在14万亿元左右。

　　据悉，社会融资规模是全面反映金融与经济关系，以及金融对实体经济资金支持的总量指标。它是一定时期内，实体经济从金融体系获得的全部的资金总量。主要包括人民币贷款、外币贷款以及信托贷款、委托贷款、银行承兑汇票等商业银行的表外业务，还包括债券发行、股票融资等直接融资，也包括保险公司的赔偿和投资性房地产。