易宪容：中国经济为何不会硬着陆

    当前市场上对于中国经济是否会出现“硬着陆”争论很大。在不少国外媒体看来，由于中国房地产泡沫过大、地方政府融资平台风险过高及通货膨胀高企，政府一定会采取过度收缩的政策，致使中国经济泡沫破灭而让经济硬着陆。而国内多数人认为，中国经济不会硬着陆，因为过高的通胀有望在7月之后见顶，过度紧缩的信贷政策将会逐渐放松，国内经济又会回到平稳增长的轨道上。

　　其实，当前中国的经济形态，既非成熟的市场经济，也不是纯粹的计划经济，而是政府政策主导下的市场经济。用“经济硬着陆”来解释未来中国经济走势，既然前提条件不同，得出结论一定是似是而非的。还有，当前中国经济之结果，是2008年下半年以来政府过度宽松的信贷政策所致，完全是一种非常时期的特殊产物。无论是信贷政策还是财政政策的调整，只是让那种非常时期的特殊政策回归常态，而不是经济政策全面收紧。因此，用“经济硬着陆”来解释这种政策的调整，可说是风马牛不相及。

　　笔者以为，研判未来中国经济发展态势，只能从另外一个角度来思考。当前中国经济最大风险是什么？笔者以为，是整个经济的“房地产化”或经济发展的“房地产依赖症”。

　　近十年来中国经济得到了长足增长，但中国经济也踏上了经济完全“房地产化”的道路。从2003年开始，无论是房地产在整个国民经济中所占的比重，还是房地产对整个经济拉动作用无不显示“房地产”在整个宏观经济中巨大的工具作用。尤其在2008年下半年美国金融危机之后，为应对国际经济的风云突变而采取了过度扶持房地产的政策。即使当前政府认为房地产市场需要调整，但把经济增长重心放在房地产增长上（大造保障性住房）的态势并没有改变。