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央行加息剑指高位通胀压力 CPI可能呈现逐步下降趋势

来源:上海证券报

发布时间:2011年07月07日

  央行加息剑指高位通胀压力

  上海证券报记者 李丹丹

  在市场的预料之中,央行终于在7月初再次打开加息的窗口。

  6日晚间,央行宣布,自2011年7月7日起分别上调金融机构一年期存贷款基准利率0.25个百分点。其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金贷款利率相应调整。此次上调后,一年期存贷款利率分别达到3.5%和6.56%。这也是今年来第三次加息。

  央行选择这一时点加息,显然与即将公布的6月份CPI有关。专家、机构普遍预计6月份CPI同比增速会突破6%的高位。

  兴业银行资深经济学家鲁政委认为,加息的主要原因是目前中国经济回落比较温和,绝对增速仍然强劲,而同时通胀压力仍然较大。

  值得注意的是,此次加息是完全对称加息,即其他各期限的存贷款基准利率都是上调0.25个基点。澳新银行大中华区经济研究总监刘利刚表示,本次加息的影响是“不对称”的,即其对存款的影响,将大于对贷款的影响。这是因为,由于市场流动性偏紧,市场实际贷款利率已经远远高于基准利率,并已经考虑到了多次加息的因素。

  展望下半年,市场预计央行在通胀压力之下,仍会有一定的加息空间,但是行动会趋于谨慎。

  农业银行战略规划部总经理胡新智预测,7月后,CPI将呈现逐步下降趋势。不过,由于猪肉价格仍高位运行、资源品价格改革继续推进、居住类价格涨势短期难改、工资上调等因素,通胀压力将贯穿全年。因此,胡新智表示,仍需坚持积极财政政策和稳健货币政策的主基调,调控方向不宜贸然改变。

  光大银行宏观分析师盛宏清认为,利率工具正进入谨慎区间。鉴于工业增速回落、房产和中小企业进入敏感路口,基础设施建设已经放缓,且经济增长回调一般在3个月时间里会对通货膨胀产生下拉作用,综合评估,年内剩余时间利率至多还有一次上调的空间。鲁政委则乐观地预计,年内还有1至2次加息空间,但是7月份不会上调存款准备金率。

  加息累积效应或致房价加速下探

  上海证券报记者 朱楠

  央行启动年内第三次加息,使得5年期贷款利率上涨到7.05个百分点。业内人士普遍认为,连续加息对房地产市场累积效应已经开始显现,开发商融资成本的进一步提高以及购房成本的上升,将加速房价的进一步下探,房价或在三季度出现拐点。

  此次加息后,以商业贷款50万元,贷款年限20年计算,以等额本息的方式还款,每月还款额将由之前的2835.98元,升至2899.8元,月还款额多了63.82元,还款利息总额由加息前的180634.68元升至195951.9元,还款额共计增加15317.22元。

  上海易居房地产研究院综合研究部部长杨红旭认为,连续加息的累计效应正在集中释放,房价将加速下探,7月70个大中城市房价指数很可能呈负数。加息的直接作用是增加开发商的融资成本,这将逼迫开发商为保障资金安全而降价跑量。同时,购房成本的上升,也将促使部分投资型购房者离场。杨红旭预计,下半年随着供应量的增加,成交量将出现回升,楼市将呈现量升价跌的局面。

  信义房屋分析师朱平平则认为,加息是在通胀压力下调控的必然手段,并不特别针对房地产市场。但是从去年第四季以来的连续几次加息,对房地产市场的累积效应不可小觑。由于宏观调控的持续影响,一二线城市的全面限购导致投资、投机性购房比例大幅缩小,自住性购房比例大幅上升,此次加息不会影响到刚性购房者的购买欲望,但考虑到贷款成本的上升,部分购房者可能会降低房屋总价预算。朱平平还预计,在今年年底会出现一波提前还贷高峰。

  21世纪不动产上海区域分析师黄河滔认为,房地产市场本已处于多重政策压力之下,加息后实际支付成本的增加、对市场预期的影响都将抑制下半年的楼市成交量。事实上,因信贷收紧、购房者对下半年走势呈观望态度,二手房成交套数连续增长态势已经开始放缓。

  加息“靴子”落地 股市继续回暖是大概率事件

  上海证券报记者 张欢

  周三A股尾盘的拉升透露出市场有再次上攻的欲望,当日晚间央行的加息公告,则有望成为新一波上涨导火索。分析人士认为,本次加息是应对通胀的必然之举,对股市来说,预期之中的“靴子”落地对股市具有正向作用,股市继续回暖是大概率事件。

  央行启动年内第三次加息,决定自7月7日起,上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点,其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金贷款利率相应调整。

  众多分析人士指出,在6月份消费者物价指数(CPI)有望达到年内高点之际,加息成为应对通胀的必然之举。此次加息已体现在行情走势中,“靴子”落地后,股市继续回暖是大概率事件。

  民生证券策略分析师张琢表示,“我们判断6月份CPI将达到年内新高,之后将逐步回落,此次加息是应对6月CPI高企的举措。”

  德邦证券首席策略师雷鸣则明确表示,对股市来说,预期之中的靴子落地,利空出尽是利好,对市场会产生正面影响。“相信市场对加息解读偏乐观,预计周四股市将低开高走。”

  “下半年通胀压力放缓可能性很大,这次加息不改变对下半年政策可能出现小幅微调的判断。总体而言,下半年股市环境好转是大概率事件。” 德圣基金研究中心总经理江赛春说。

  也有分析人士指出,央行此次加息应是经过反复权衡后的选择,一方面是对负利率的修正,有利于管理通胀预期;另一方面可发挥利率的杠杆作用,腾挪出更多资金进入中小企业。总体上将有利于整个宏观经济的平稳运行,因而也会对股市产生正面影响。

  每一次加息都牵动着金融板块,尤其是银行板块的神经。招商证券策略分析师罗毅表示,“活期存款利率没动,其他全部提高25个基点的加息方式,对银行的基本面来说,应该是很不错的利好。因为银行大部分是短存长贷,只要活期存款没有提高,银行利差扩大幅度就将超过市场预期,坚定看好银行股的表现。”

  复旦大学经济学院副院长孙立坚则表示,在西方集体看空中国银行业的情况下,加息有助于资金回流到银行,缓解其贷款压力,改善经营状况。

  “今年上半年,通胀一直在高位运行,市场对6月CPI将上涨至6%以上的预期很强烈,加息将有助于进一步控制物价,引导资金回流银行。”孙立坚说,“惟有使资金回到银行,提高存款准备金率才有实际意义,才能从根本上控制流动性,也就能控制物价进一步上涨。加息还有助于改善负利率的现状,由于通胀维持高位,百姓都把钱从银行拿出来交给了私募等机构,这不但增加了市场流动性,也无意中给银行放贷增加了压力。”

来源:上海证券报

责任编辑:李丹丹 朱楠 张欢

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