来源：上海证券报
发布时间：2011年07月07日
央行加息剑指高位通胀压力
上海证券报记者 李丹丹
在市场的预料之中，央行终于在7月初再次打开加息的窗口。
6日晚间，央行宣布，自2011年7月7日起分别上调金融机构一年期存贷款基准利率0.25个百分点。其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金贷款利率相应调整。此次上调后，一年期存贷款利率分别达到3.5%和6.56%。这也是今年来第三次加息。
央行选择这一时点加息，显然与即将公布的6月份CPI有关。专家、机构普遍预计6月份CPI同比增速会突破6%的高位。
兴业银行资深经济学家鲁政委认为，加息的主要原因是目前中国经济回落比较温和，绝对增速仍然强劲，而同时通胀压力仍然较大。
值得注意的是，此次加息是完全对称加息，即其他各期限的存贷款基准利率都是上调0.25个基点。澳新银行大中华区经济研究总监刘利刚表示，本次加息的影响是“不对称”的，即其对存款的影响，将大于对贷款的影响。这是因为，由于市场流动性偏紧，市场实际贷款利率已经远远高于基准利率，并已经考虑到了多次加息的因素。
展望下半年，市场预计央行在通胀压力之下，仍会有一定的加息空间，但是行动会趋于谨慎。
农业银行战略规划部总经理胡新智预测，7月后，CPI将呈现逐步下降趋势。不过，由于猪肉价格仍高位运行、资源品价格改革继续推进、居住类价格涨势短期难改、工资上调等因素，通胀压力将贯穿全年。因此，胡新智表示，仍需坚持积极财政政策和稳健货币政策的主基调，调控方向不宜贸然改变。
光大银行宏观分析师盛宏清认为，利率工具正进入谨慎区间。鉴于工业增速回落、房产和中小企业进入敏感路口，基础设施建设已经放缓，且经济增长回调一般在3个月时间里会对通货膨胀产生下拉作用，综合评估，年内剩余时间利率至多还有一次上调的空间。鲁政委则乐观地预计，年内还有1至2次加息空间，但是7月份不会上调存款准备金率。
加息累积效应或致房价加速下探
上海证券报记者 朱楠
央行启动年内第三次加息，使得5年期贷款利率上涨到7.05个百分点。业内人士普遍认为，连续加息对房地产市场累积效应已经开始显现，开发商融资成本的进一步提高以及购房成本的上升，将加速房价的进一步下探，房价或在三季度出现拐点。
此次加息后，以商业贷款50万元，贷款年限20年计算，以等额本息的方式还款，每月还款额将由之前的2835.98元，升至2899.8元，月还款额多了63.82元，还款利息总额由加息前的180634.68元升至195951.9元，还款额共计增加15317.22元。
上海易居房地产研究院综合研究部部长杨红旭认为，连续加息的累计效应正在集中释放，房价将加速下探，7月70个大中城市房价指数很可能呈负数。加息的直接作用是增加开发商的融资成本，这将逼迫开发商为保障资金安全而降价跑量。同时，购房成本的上升，也将促使部分投资型购房者离场。杨红旭预计，下半年随着供应量的增加，成交量将出现回升，楼市将呈现量升价跌的局面。
信义房屋分析师朱平平则认为，加息是在通胀压力下调控的必然手段，并不特别针对房地产市场。但是从去年第四季以来的连续几次加息，对房地产市场的累积效应不可小觑。由于宏观调控的持续影响，一二线城市的全面限购导致投资、投机性购房比例大幅缩小，自住性购房比例大幅上升，此次加息不会影响到刚性购房者的购买欲望，但考虑到贷款成本的上升，部分购房者可能会降低房屋总价预算。朱平平还预计，在今年年底会出现一波提前还贷高峰。
21世纪不动产上海区域分析师黄河滔认为，房地产市场本已处于多重政策压力之下，加息后实际支付成本的增加、对市场预期的影响都将抑制下半年的楼市成交量。事实上，因信贷收紧、购房者对下半年走势呈观望态度，二手房成交套数连续增长态势已经开始放缓。
加息“靴子”落地 股市继续回暖是大概率事件
上海证券报记者 张欢
周三A股尾盘的拉升透露出市场有再次上攻的欲望，当日晚间央行的加息公告，则有望成为新一波上涨导火索。分析人士认为，本次加息是应对通胀的必然之举，对股市来说，预期之中的“靴子”落地对股市具有正向作用，股市继续回暖是大概率事件。
央行启动年内第三次加息，决定自7月7日起，上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点，其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金贷款利率相应调整。
众多分析人士指出，在6月份消费者物价指数（CPI）有望达到年内高点之际，加息成为应对通胀的必然之举。此次加息已体现在行情走势中，“靴子”落地后，股市继续回暖是大概率事件。
民生证券策略分析师张琢表示，“我们判断6月份CPI将达到年内新高，之后将逐步回落，此次加息是应对6月CPI高企的举措。”
德邦证券首席策略师雷鸣则明确表示，对股市来说，预期之中的靴子落地，利空出尽是利好，对市场会产生正面影响。“相信市场对加息解读偏乐观，预计周四股市将低开高走。”
“下半年通胀压力放缓可能性很大，这次加息不改变对下半年政策可能出现小幅微调的判断。总体而言，下半年股市环境好转是大概率事件。” 德圣基金研究中心总经理江赛春说。
也有分析人士指出，央行此次加息应是经过反复权衡后的选择，一方面是对负利率的修正，有利于管理通胀预期；另一方面可发挥利率的杠杆作用，腾挪出更多资金进入中小企业。总体上将有利于整个宏观经济的平稳运行，因而也会对股市产生正面影响。
每一次加息都牵动着金融板块，尤其是银行板块的神经。招商证券策略分析师罗毅表示，“活期存款利率没动，其他全部提高25个基点的加息方式，对银行的基本面来说，应该是很不错的利好。因为银行大部分是短存长贷，只要活期存款没有提高，银行利差扩大幅度就将超过市场预期，坚定看好银行股的表现。”
复旦大学经济学院副院长孙立坚则表示，在西方集体看空中国银行业的情况下，加息有助于资金回流到银行，缓解其贷款压力，改善经营状况。
“今年上半年，通胀一直在高位运行，市场对6月CPI将上涨至6%以上的预期很强烈，加息将有助于进一步控制物价，引导资金回流银行。”孙立坚说，“惟有使资金回到银行，提高存款准备金率才有实际意义，才能从根本上控制流动性，也就能控制物价进一步上涨。加息还有助于改善负利率的现状，由于通胀维持高位，百姓都把钱从银行拿出来交给了私募等机构，这不但增加了市场流动性，也无意中给银行放贷增加了压力。”
