中国概念股遭"猎杀"

　　中国概念股的春天被美国盈透证券的一份"黑名单"所终结。6月8日，盈透证券宣布，由于担心一些中国公司可能存在会计违规行为，即日起禁止客户以保证金的方式买进部分中国公司股票。被列入"黑名单"的中国公司超过130家，涉及约90只在美国上市的中国概念股，大部分是去年以来上市的中国中小公司和网络企业，包括麦考林、当当网、博纳影业、世纪佳缘等，而新浪、搜狐等老牌中国网络企业亦在其中。

　　"黑名单"事件一出，中国概念股应声下跌，短短几个交易日，大多股价下跌20%左右；而在"黑名单"事件次日上市的淘米网更是出师不利，开盘即跌破发行价。"黑名单"事件对投资海外中国概念股的

　　QDII基金以及后续赴美上市的中国企业将有哪些影响？其背后到底有何阴谋或者阳谋？

　　中国概念股"猎杀季"

　　事实上，中国概念股的这场危机早有征兆。受个别中国概念股"财务丑闻"爆发影响，最近三个月，有逾20家中国概念股在美国停牌或退市。在此背景下，中国概念股在二级市场上亦一改几个月前的凌厉攻势，转而出现连续下跌走势。

　　根据统计，今年以来上市的12只中国概念股中，已有10只跌破发行价，比例超过8成；而去年上市的公司更是大面积破发，如上市仅半年、首日涨幅高达87%的当当网，6月8日首度跌破16美元的发行价。

　　此次的"黑名单"事件更是使中国概念股上演"猎杀季"。

　　6月8日，盈透证券宣布，由于担心一些中国公司可能存在会计违规行为，即日起禁止客户以保证金的方式买进部分中国公司股票。被列入"黑名单"的中国公司超过130家，涉及约90只在美国上市的中国概念股，大部分是去年以来上市的中国中小公司和网络企业，包括麦考林、当当网、博纳影业、世纪佳缘等，而新浪、搜狐等老牌中国网络企业亦在其中。

　　"黑名单"事件一出，中国概念股应声下跌。就在"黑名单"事件次日，于纽交所挂牌交易的首家中国儿童概念股---淘米网"出师不利"，开盘即跌破发行价，收盘价为8.23美元，较9美元的发行价下跌8.56%。

　　而被列入"黑名单"的当当网更是创下上市以来最低价，于6月17日盘中跌至10.72美元，不过受到当当网联合创始人兼董事长俞渝和联合创始人兼CEO李国庆将利用个人基金合计回购200万美元的公司美国存托股（ADS）消息刺激，当当网最终报收于11.5美元，较"黑名单"事件爆发前，股价仍下跌了近30%。

　　老牌中国网络股新浪股价亦在一周多时间内，由100美元附近跌至80美元左右，跌幅近20%。

　　此外，还不断有中国概念股受到质疑与调查。

　　上周四，泰富电气受到CitronResearch撰文质疑其私有化"子虚乌有"，其股价当日即暴跌51.17%；上周五，泰富电气就

　　CitronResearch对该公司发起的质疑作出回应，称公司递交给SEC和中国工商管理局（SAIC）的文件不同的原因是中美会计准则的不同，同时递交给SAIC的文件中还可能包含旗下子公司之间的交易，因而不能反映该公司的整体财务状况。此外，泰富电气还宣布国开行确认了将遵守6月9日与泰富电气签订的4亿美元贷款协议，并且重申每股24美元的收购价。在此背景下，股价随即大涨20.14%，但周跌幅仍达48.43%。

　　上周五，美国网站GeoInvesting发布关于山东昱合的调查报告，向投资者发布风险警示，直指该公司不值得投资。罗仕证券在随后给出的研报中称，山东昱合管理层在电话会议中已经承认，挪用了收购大江集团11个养鸡场未成功后返还的资金。山东昱合股价开盘8分钟即大跌38.27%，随即宣布停牌，停牌时股价为1.21美元，较其上周五收盘价暴跌71.39%。

　　而中国综合能源（在中国运营实体为西安宝润实业发展有限公司，以下简称西安宝润）则成为"黑名单"事件后首家退市的中国概念股。由于向纳斯达克提交的"推迟其摘牌时间至公司6月30日举行的听证会之后"的申请遭否定，西安宝润于6月15日起从纳斯达克交易市场退市，转至粉单市场交易。

　　自3月已经停盘的照明电器和盛世巨龙则再受到SEC禁止令，阻止两家中国公司及其股东出售股票，因为他们均未披露其独立审计方在质疑其财务报表准确性后辞职的消息。目前两家公司均在等待美交所出摘牌决定。

　　不过，总体而言，中国概念股此番危机的高潮似乎已经过去。上周，用于跟踪中国概念股整体走势的i美股中概30指数周累计跌幅为1.6%，与前一周相比跌幅呈收窄之势；但i美股TMT指数则继续大幅下跌，周累计跌幅高达5.12%。

　　QDII基金受牵连

　　中国概念股的暴跌，使投资海外市场的QDII基金受到不同程度的牵连。

　　根据国金证券统计，"黑名单"事件后，截至6月15日，最近5个交易日

　　QDII基金净值平均下跌1.78%，35只基金均有不同程度下跌。而德圣基金研究中心统计数据更是显示，5月以来，截至6月16日，QDII基金净值平均下跌5.86%，34只基金净值全盘皆墨。

　　某QDII基金经理表示，此次"黑名单"事件发生得比较突然，还没有多少时间反应。而且由于投资者结构不同，海外市场就是缓涨急跌特征，较难把握，因此管理的基金仍受到一些影响。

　　根据净值表现，在本轮中国海外概念股危机中受伤最深的是主要投资于香港和美国市场的全球型QDII，5只跌幅超过8%的QDII基金均专注于全球市场。其中，跌幅居首的招商全球资源下跌11.28%；此外，交银环球精选下跌9.95%，长盛环球行业下跌9.19%，工银全球精选下跌8.64%，银华全球优选下跌8.17%。

　　根据一季报，上述5只QDII基金重点投资美国及香港市场。其中，长盛环球行业投资美国市场占比最高，达到37.17%，香港市场占比则为32.87%；工银全球精选紧随其后，投资美国市场占比为33.80%，香港市场则占比39.02%；招商全球资源投资美国市场占比为28.68%，投资香港市场占比为16.43%，分别为其前两大投资市场。此外，投资英国、澳大利亚、加拿大占比分别为14.92%、10.91%、7.35%；而交银环球精选投资美国市场占比亦达到28.05%，香港市场占比则达到38.26%。惟一例外的是，银华全球优选仅重点投资了香港市场，占比为31.92%，此外在全球范围内分散投资。

　　相比而言，集中投资于海外中国概念股的QDII基金反而跌幅较小。4只重点投资海外中国概念股的QDII基金---海富通海外中国、华宝兴业海外中国、海富通大中华精选和嘉实恒生中企净值平均下跌6.04%，其中，海富通海外中国跌幅居首，为6.91%；海富通大中华精选下跌6.02%，华宝兴业海外中国下跌5.74%，嘉实恒生中企则下跌5.52%。