指数基金将因为指数成份股的调整而迎来一次大范围的换仓。
样本股调整
根据指数编制规则，上海证券交易所与中证指数有限公司日前宣布调整多只上证和中证系列指数的样本股，涉及到的指数包括上证180、上证50、上证380、沪深300、中证100、中证香港100、上证公司治理、上证180公司治理和上证社会责任等。本次样本股调整将于2011年7月1日正式生效。
在本次样本调整中，上证380指数更换的样本股最多，涉及到37只股票，首创股份(600008.SH)、中海发展(600026.SH)等进入指数，相应地，中国国贸(600007.SH)、万东医疗(600055.SH)等被调出指数。此外，基金产品最多的沪深300指数也更换了23只股票，兴业证券(601377.SH)、宁波港(601018.SH)等股票进入指数，山东高速(600350.SH)、深圳燃气(601139.SH)等被调出指数。
更值得注意的是，在上证50指数更换的5只股票里，中国银行(601988.SH)赫然在列，调出原因是成交金额排名较低，中信银行(601998.SH)亦被调出指数。
上证50指数一向被视为大盘指数，但事实上，该指数并不是以流通盘作为唯一的样本股选拔指标，中国银行因成交金额过低被调出指数，实际也在提醒市场需对上证50指数的风格代表性重新进行审视。
指基大调仓
对于指数基金，这意味着到7月1日上述调整生效时，指数基金持有的股票也必须相应做出调整。如此集中大规模的调仓是否会对被调出指数的股票价格带来负面影响？
根据好买基金研究中心统计，除去今年以来成立的一些还在建仓期的指数基金，目前市场上共有85只指数基金，其中以跟踪沪深300的指数基金最多，达到了19只，累计资产规模1179亿元左右。
好买基金研究中心陆慧天分析认为，最近三年以来，沪深300指数一共调整了六次，除了被调出股票的表现会在之后的一个月显著好于沪深300指数之外，其他的情况下均比指数差，其中被调入的新成份股不管是在调入前还是调入后都没有因为指数基金的换仓而产生优于指数的收益。从总体情况来看，大多数时候都是涨跌互现，而且也没有通过显著性检验，因此基本上可以认为基金的换仓对这些股票不会有太大的影响。
陆慧天认为，指数成份股每次调换比例很小，以目前的这次调换来说，总调换的比例占指数2%左右，而指数基金换仓的市值只占这些股票总市值不到1%，影响很小。此外，因为成份股的选择标准是公开的，对成份股的调整在公布之前就已经被市场知晓，存在了这种预期。因此，大部分时候这些被调入和调出的成份股并没有太明显的波动。
目前国内绝大多数指数都是每年调整两次，分别在1月4日和7月1日，后续深证系列和巨潮系列指数也即将发布指数调整公告，将带动另一批指数基金的资金调整。
