银行再融资突然“找不到买家”大行发债进退两难

　　2010年被业内称之为银行再融资年。2011年，这一年号可继续使用。

　　“越快越好，快则数日内实施。”接近招商银行的知情人士向财新《新世纪》透露，继一年前A股、H股配股融资后，招行又将在证券市场进行新一轮融资。“再次配股的可能性很大，规模近600亿元。”在2010年3月19日和4月9日，招行分别完成A股、H股配股，募集资金215.67亿元全部用于补充资本。

　　无独有偶。今年一季度末资本充足率曾领先同业的建行，6月10日也获得了董事会授权，经股东大会批准后，将在未来两三年发行不超过800亿元的次级债以补充资本。

　　至此，已公布再融资计划的银行已数不胜数：招行、建行、中行、农行、交行、民生、浦发、华夏、兴业、深发展A、北京银行、南京银行、中信银行，均赫然在列。加之工行尚有300多亿元获得授权但尚未使用的次级债发行额度，包括5家大型商业银行在内的14家上市银行均有再融资计划。其中大行以次级债发行为主，招行等部分股份制银行涉及增发等股本融资，公布的资本金缺口共约5000亿元。

　　一位受访的银行高管表示，频频再融资，一方面是因为去年的超常规扩张导致风险资产急剧增加，另一方面是由于银监会起草修订中的《资本充足率管理办法》（下称《管理办法》），对平台贷款等多项资产有较高的资本要求，“资本金压力非常大”。招商证券发布的报告称，假设《管理办法》中关于资本充足率计算的方法得以执行，则银行业将普遍面临资本短缺的局面，巨量融资缺口将对经济和银行经营都将产生深刻影响。

　　“对好银行的资本充足率要求是不是应该低一点？”一些受访商业银行人士希望银监会能“从宽处理”。

　　“资本充足率应该保持合适的水平才算好银行。”一位监管高层不为所动，称资本充足率和拨备覆盖率体现着一家银行的风险抵补能力，是不能突破的风险底线。

　　上述银行高管称，在商业银行内生的资本补充能力有限，而又没有较好的资本金补充渠道之前，银行与监管的讨价还价就成了权宜之计，而在僵局无法打破的情况下，就形成了每年“监管继续施压、融资循环实施”的情形。

　　“被资本补充”？

　　监管的齿轮正在咬紧。6月9日，银监会宣布正在起草修订前述《管理办法》，其主导思想已体现在5月初印发的《中国银行业实施新监管标准的指导意见》（下称《指导意见》）中。

　　根据《指导意见》，核心一级资本充足率、一级资本充足率和资本充足率的要求，分别不低于5％、6％和8％。另外还将计提2.5％的留存超额资本和0％—2.5％的逆周期超额资本，系统重要性银行的附加资本要求，暂定为1％。

　　主要悬念在于对系统重要性银行的认定。“多数候选银行都不想入选系统性重要银行，因为这将意味着更高的资本要求。”上述高管向财新《新世纪》记者透露，“如果《管理办法》定稿与征求意见稿一致，对市场的影响将大于预期。”在他看来，现在许多银行都在“被资本补充”，但最终到底需要多少资本，大家心里都还没底。

　　他认为，目前正在征求意见的《管理办法》，对不同行业和期限的贷款，规定了不同的资本权重。这部分规定是否会最终写进办法并严格执行，则取决于监管意志和市场承受能力的博弈。

　　根据目前的征求意见稿，未来同业资产的风险权重则会从现在的0％-20％，提高到20％-50％；而当下多数银行都并不计算风险资产。交银国际预测，如果其风险权重从0％上升到20％，平均的资本充足率水平将会降低0.6％。而风险权重的提高，也可能导致中小银行的同业资产大幅降低。

　　在行业方面，基础设施、房地产和融资平台等“高风险”品种，则可能会执行更高的风险权重。财新《新世纪》记者获悉，基础设施类贷款的风险权重将从100％提高到110％；房地产贷款则从100％提高到150％；而地方融资平台的风险权重则在100％—300％之间。其中房地产贷款的风险权重提高，业界预期，将导致银行目前的资本充足率水平降低0.5％。

　　与此同时，征求意见稿提出，拨备中只有超过贷款2.5％的部分才能计入附属资本。而此前，对于大银行，贷款损失一般准备以贷款余额1％为上限计入附属资本，中小银行无限制。交银国际的一份分析报告称，拨备中只有超过贷款2.5％的部分才能计入附属资本，对资本充足率的分子影响较大。除了农行和重庆农商行因拨贷比达到2.5％以上影响较小，其他银行资本充足率直接降低近1个百分点。