新兴产业板块东山再起 未来10年黑马摇篮

连续3天跑赢大盘 新兴产业板块“东山再起”

A股市场2日迎来较大跌幅，上证综指全天下挫1.4%。在一片惨绿中，部分新兴产业板块如稀土永磁（跌0.66%）、锂电池（跌0.86%）表现较为"淡定"。事实上，在近三个交易日内，中证新兴产业指数都跑赢了大盘，令投资者看到一丝希望。

新兴产业是我国经济结构调整的重要内容。自2009年底国家提出要大力发展战略性新兴产业以来，资本市场对此投注了极大的热情：包括稀土永磁、锂电池、生物医药、高铁装备等在内的产业板块轮番获得追捧。2010年7月到11月，中证新兴产业指数的涨幅高达75%，跑赢上证综指近40个百分点。

然而，由于我国大多数新兴产业刚刚起步，盈利能力参差不齐，部分个股仅停留在概念炒作的层面。随着央行不断回收流动性，投机资金的撤出导致部分新兴产业上市公司出现暴跌。从今年3月初至5月底，在上证综指回调不到10%的情况下，中证新兴产业指数的跌幅接近20%，进入难熬的"挤泡沫"阶段。

在估值泡沫得到一定程度挤压后，部分有实际业绩支撑、成长性较好的新兴产业公司重现投资价值。而在政策层面，也再次传来利好消息：日前，中央提出要切实加大工作力度，把战略性新兴产业加快培育成为先导产业和支柱产业。

事实上，由于最新发布的PMI数据出现连续两个月下降，经济增速回落的态势已基本显现。经济增速的回落往往伴随着企业盈利的下滑，而寻找那些业绩增长较为确定的公司无疑会成为一种投资选择。

在业绩增长确定性方面，部分新兴产业拥有一定优势。如高铁装备行业，在前两年的高铁大发展中，主要的动车组制造商积累了大量订单，足以确保未来数年的发展。"因此，在市场弱势的时候，高铁装备板块反而有一定的防御价值。"中银国际研究员许民乐说。

一位关注新兴产业发展的私募股权投资基金人士向记者指出，"政府规划对新兴产业的发展很重要，但其能否壮大，最终还是看市场竞争的结果。"

这或许意味着，针对新兴产业上市公司，根据政府规划目录进行"按图索骥"式的投资并不靠谱。投资者既要留意政策取向，又要关注公司业绩的实际增长，加强对个股的精选十分重要。

鹏华基金：新兴产业出现大机会是大概率事件

今年以来，通胀一直是市场上较为关注的话题，对此，今年业绩排名第一的鹏华价值优势基金经理程世杰表示，“中国的相对高通胀状态会在较长的时间内存在，下半年通胀可能会持续处于较高水平，但不会失控，流动性处于相对较紧，近期市场进一步下跌空间有限。”

就近期市场而言，程世杰认为大盘股的估值水平已经处于较低水平，银行股的估值甚至低于中国香港市场，但部分中小市值股票还有一些下跌空间，因为这些股票上市之初带给市场的 “愿景”并没有实现，而且很多公司上市后的业绩变脸，所以市场会有较大调整。

对市场较为关注的新兴产业投资机会，程世杰表示，未来十年新兴产业的增长速度会非常快，很多相关的行业和公司也会不断地成长起来，出现大的投资机会是大概率事件。

由于今年是震荡市，程世杰表示将坚持自下而上的投资思路，从产业资本角度出发，重点寻找中国具有竞争优势的产业和公司。所选的成长股不能简单以行业或热点来定义，要以公司在行业中的竞争力、企业自身成长潜力和成长能力为标准。

对于今年下半年的操作策略，程世杰表示：“在现阶段市场情况下，并不十分强调行业偏好。总体而言，那些估值便宜、具有明显产业竞争力、未来发展前景比较广阔和清晰的行业是我们比较喜欢的。对于具有投资价值的公司来说，下跌提供了较好的买入时机；相反，对于那些基本面发生不利变化，估值较贵的公司，我们可能会适时选择卖出。”