“风控”应成股民“必修课”

　　股市有风险，投资须谨慎。这几乎是所有投资者都耳熟能详的投资警句。但由于风控意识不同，不同投资者的风控效果也大不相同，在股东大会上所表现出来的心态，往往也大相径庭。

　　日前，在海通证券召开的股东大会现场，数十名小股东围绕公司股价、大股东减持、H股发行等问题，连连向管理层发问，使得会议原定流程一度中断。日前，有媒体以《小散户大闹海通证券股东大会》为题，对海通证券股东大会作了具体报道。

　　从报道所披露的细节看，用“大闹”来形容小股东在股东大会上的表现，并不十分贴切。个别小散户在股东大会上的言行的确有些不妥之处，有的措词比较严厉，有的打断高管讲话，有的情绪十分激动。但对此现象，笔者认为应该客观、全面、辩证地看待。一方面，应该看到这些小股东积极参加股东大会，充分行使各项权利，并直言不讳地提出自己的看法、意见甚至质疑，这是民主和进步的体现，应予充分肯定。但另一方面，笔者也认为，股东在股东大会上发表意见、表达诉求，必须做到理性、合法。只有通过合法方式理性地表达自己的意见和诉求，才能有效地维护自身权益。否则，如果程序（表达方式）违法，那么实体（意见内容）权利自然难以得到保障。

　　那么这些小股东在股东大会上的情绪为何会如此激动，以至于不给台上高管们任何面子？从报道所披露的信息看，恐怕与海通证券股价表现不佳、大股东大量减持，以及计划上市H股的公告等涉及股东切身利益的重大事项不无关联。尤其是一些投资者在海通证券上的投入与回报不相一致，与大股东在该股投资中所取得的良好收益形成了鲜明反差，一定程度上导致了“被暂时压制的情绪终于在会议结束前得以迸发”。

　　就在海通证券的小散户“群情激昂”之时，大股东们却表现得异常冷静甚至对投资海通证券的收益“表示满意”。二者的最大区别正是在于后者的建仓时机和买入成本与小散户相比，具有极大的优势。海通证券是一家上市于1994年2月的沪市上市公司，发行价为每股5元，由于上市至今时间较长，仅用过的名字就有都市股份、PT农商社、ST农商社、农垦商社等多个。上市17年来，经过多次分红送转、股本扩张，累计涨幅十分巨大，原始股东获利丰厚。能在如此巨额收益下变现，大股东对投资结果“表示满意”，也就不足为奇了。与此形成鲜明对照的是，在二级市场买入尤其是在多次送转、股价大涨之后买入的小散户，就没那么幸运了。海通证券从上市首日的开盘价15.80元，一直涨到2007年11月的历史最高价68.53元，即使不考虑送转因素，股价也翻了两番还多。但之后该股却从最高点一路下跌至7.16元，在此期间买入的投资者大多成了吃套者。今年（截至5月17日收盘）以来，海通证券又在上证指数上涨1.59%的情况下大跌5.08%，再度跑输指数6.67个百分点，高位买入后深套的投资者苦不堪言。

　　海通证券大股东和小散户截然不同的命运说明，在充满变数的资本市场，增强投资者的风控意识，做到风控第一、逐利第二显得尤为重要，尤其是对主力获利丰厚的股票，投资者一定要坚决回避，宁可失去赚钱机会，也不要成为主力兑现的买单者。拿海通证券小散户大“闹”股东大会这件事来说，留给笔者的思考主要有两个方面：一是作为投资者既要积极维权，又要理性依法；二是对投资造成的损失，既要事后维权，更要事先防范。

　　炒股，无论是买入还是卖出，结果不管是盈利还是亏损，说到底是投资者自己的行为，但为什么在同一时间、面对同一价格，有人选择买入有人却在卖出，投资结果有人总能赚钱有人却时常亏损？关键在于建仓时机、持仓成本和操作方法不同所致。投资者只有做到买入的股票价格比主力成本更低，仓位上风险可控，节奏上高抛低吸，心态上两手准备，才会面对各种情况做到处变不惊、应对自如。让风控成为股民的“必修课”，已成当务之急，这就是海通证券小股东大闹股东大会事件留给我们的深刻启示。