任志刚：内地CPI会超6% 人民币应试水可兑换

    任志刚现在的身份是央行旗下的中国金融学会执行副会长，他在5月24日表示，央行今年将会继续加息，最终实现正利率环境。由于翘尾影响，不排除今年5至7月，内地的通胀会出现超过6％的水平，但并不代表近期通胀恶化。

    任志刚解释，目前内地的一年定期存款利率为3.25％，与通胀关系紧密的居民消费价格指数（CPI）在4月份同比上涨5.3%，即目前处于负利率水平。

    作为香港金融管理局前总裁，任志刚见证了离岸人民币业务的发展轨迹。他在24日语重心长地说，“中国需要走人民币可兑换的道路，而非自由兑换。在金融风暴之后，全世界对于监管的概念正在发生转变，作为监管者希望金融稳定，因此在兑换时要求提供资料取得批准，并愿意接受监管，我觉得这样的做法是可行的。”

    “第三条腿”

    任志刚在博客解释，需要分清楚货币的“自由兑换”和“可兑换”这两个概念，可兑换未必等于自由兑换。所谓可兑换，指的是监管方可以要求申请者填写表格、提供资料、请求批准、接受监察等，如果符合要求就可以兑换。

    “目前全球外汇市场上巨大的交投量中，有97%是炒卖，只有3%是反映两国之间的贸易和投资需要。那些支持自由兑换的人说，97%的部分是价格发现机制的重要部分，让其余3%的交易可以在准确的价格下进行交易。真的是这样吗？其实97%带来的是波动性，几个星期的时间，欧元兑美元就从1.49跌到昨天的1.40。因此这种看法是本末倒置的。”任志刚说，国家的管理者希望金融稳定，所以要求在兑换前提供交易目的并接受监测是正常的。

    目前欧债危机给欧元前景蒙上阴影，美元由于量化宽松也逐渐失去市场的信任感。任志刚说，欧洲只有货币联盟，而没有财政的联盟是不可行的，某些国家总是出现财政赤字就会碰到麻烦。

    而美国的情况同样不妙，国际货币基金组织（IMF）习惯把每个国家的经济数据列成

    一张表格来判断未来的发展。任志刚说，如果看美国这张表格，债务占GDP比例是100%，失业率接近9%，双赤接近10%，“如果把美国的名字遮住，换上另一个国家的名字，那么被换上名字的国家的货币可能早已崩溃。”

    任志刚把国际货币体系比喻为一个300公斤的大胖子，美元和欧元是两条腿，那么只有出现第三条腿，这个体系才会比较稳定。亚洲的政治环境不容易产生统一的亚元，因此市场自然会把世界经济强国的货币当做第三条腿，目前中国已是全球第二大经济体，人民币未来可以充当第三条腿。

    “我并不看好IMF的特别提款权（SDR）可以成为国际货币，因为这是IMF提出的产品，其决定权在IMF的董事会，因此哪个国家在董事会拥有最多投票权就决定了SDR的内容。”任志刚说。特别提款权是由美元、英镑、欧元、日元组成的一种储备资产。

    人民币国际化的亚洲路径

    从一系列的举动可以看到央行为推动人民币国际化而做的努力，包括发展在岸及离岸人民币市场，与印尼、马来西亚、阿根廷等签署货币互换协议，以及展开人民币海外贷款谈判等。

    5月24日，中信银行国际的中国业务首席经济师廖群对本报记者表示，目前人民币的资本项目共有40多个，部分已开放，在今后5-10年可以做到基本开放，意味着汇率这一障碍正在被清除。亚洲将比其他区域的国家更可能接受人民币作为国际货币之一，按照与中国的经济关联度与政治关系，人民币在亚洲的国际化进程将分为五个阶段推进。

    第一阶段是香港和澳门地区，第二阶段是东南亚联盟国家，第三阶段是蒙古、朝鲜和中亚国家，第四阶段是韩国和台湾地区，第五阶段是其他亚洲国家。

    “小QFII将在今年推出，香港从早期的人民币存款、债券到近期出现的股票，希望初步可以形成人民币在香港的小循环，至于在所有使用人民币的区域形成大循环则是遥远的事情。”廖群说。

    截至今年3月，香港的人民币存款余额达4514亿元，跨境人民币贸易结算额达6856亿元，累计人民币债券发行额874亿元。廖群估计到今年底，香港的人民币存款余额为8000亿-1万亿元。