来源：中国经济周刊 作者：王勇 李姗姗 发布时间：2011年05月24日
一切才刚刚开始。
尽管尚未正式开盘交易，郑州文化艺术品交易所(下称“郑州文交所”)已感受到资本的热情。与此同时，也感受着“敢为天下先”的“同胞兄弟”——天津文化艺术品交易所(下称“天津文交所”)正在经历的煎熬。
坎坷的文交所们
“第二批艺术品份额很快就会推出。”5月6日，郑州文交所CEO张保盈在接受《中国经济周刊》采访时透露，还有20余件艺术品份额将按批次推出，共30件艺术品份额交易在7月份作为首批交易份额登陆交易平台。
此前，郑州文交所的首批份额产品《蓝田泥塑》、《王铎诗稿》和《全辽图》一经推出，就受到了资本的热捧。4月26日，该所根据预约人数启动摇号程序，分别摇出160名中签号码和40名替补中签号码。
据了解，至预约截止日期，《蓝田泥塑》有2155人预约，《王铎诗稿》和《全辽图》分别有2131人、1276人预约。根据每件份额产品发行量为200份额，持有人保留40份，公开发行160份的比例计算，上述3个份额产品中签率最高的是《全辽图》，其中签率约为12.5%，而《蓝田泥塑》和《王铎诗稿》中签率分别为7.4%和7.5%，其受资本青睐程度从中可见一斑。
但之后发生的事情令人始料未及。
就在当日，国家文物局致函河南省文物局，指出依据《文物保护法》及实施条例规定，郑州文交所所销售《王铎诗稿》、《全辽图》涉嫌违法从事文物经营活动，要求河南省文物局予以调查核实，并及时反馈。
这对刚刚起步的郑州文交所来说，无疑是当头一棒。
抢在郑州文交所之前开业的天津文交所亦遭厄运。
今年元月份开业的首家艺术品份额交易的天津文交所，经过近三个月的疯狂爆炒，上演了一幕幕惊险刺激的资本神话，但因其先天的制度缺陷，在市场的强烈冲击下，不得不屡次修改交易规则，甚至暂停开户，各方质疑的声音亦随之将其淹没。
日前，该所的艺术品份额交易从最初的暴涨到全线跌停，犹如一潭死水。
有天津文交所前车之鉴的郑州文交所能否“平安无事”？
“步子迈得太快了”
“有点心急，步子迈得太快了。”一位金融界资深人士告诉《中国经济周刊》，文化艺术品证券化交易作为新兴的金融产品，没有现成的经验可以借鉴，出现这样那样的问题在所难免，作为新生事物，初期不应“走得太快”。
“天津文交所上市交易的份额化产品选择有问题，相似的产品一下子上了好几个。而交易制度设计漏洞也导致了大量资金的爆炒致使行情大起大落。”河南省民营经济研究会秘书长张立功在接受《中国经济周刊》采访时分析说。
对此，郑州文交所为了避免重蹈覆辙，在交易规则和机制上做了多处修改，其中，在参与交易人数、认购份额门槛设计以及份额化艺术品价值选择均做了不同的规定，试图建立一道“防火墙”。
《中国经济周刊》查阅相关资料发现两者的差别之处。首先，针对天津文交所采用T+0交易机制，郑州文交所为避免爆炒，引用了与A股一致的T+1机制。
其次，在认购份额上，郑州文交所相对门槛更高。以首批份额产品为例，按照郑州文交所有关规定，最便宜的认购份额也达到15万元/份，而最贵则每份达45万元。
再次，在份额化产品选择上，“第一个是确保产品的唯一性，任何一个在文交所推出份额化的产品它都是唯一的。譬如，张大千的一幅画，如果有两幅相同的就不会上，必须确保是独一无二的。第二个就是产品必须是高价值，原则上低于1000万元的都不会上。”张保盈坦言。
“这些交易规则的设计基本上避免了被爆炒的可能，不过，对于交易人数和门槛的限定，规避了风险，但也很可能因为人数少造成交易冷清。”北京市一位私募人士分析认为。
“前期一定要稳步发展，为避免交易过于冷清，郑州文交所已引入做市商模式。”参与郑州文交所前期论证的张立功坦言。