大盘初现筑底特征

　　昨日A股市场出现了震荡中重心下移的趋势，但盘面显示个股行情依然活跃，不仅体现在涨停板的家数上，而且还体现在强势个股群体增多显示出大盘的底部特征。不过，由于量能不足等因素，市场分歧依然存在。

　　水泥股急跌挫伤跟风激情昨日A股市场在早盘走出了相对强硬的走势。因为上周五外围市场不振，国际商品期货市场再度回落，因此，早盘A股市场出现了一定的压力，尤其是黄金股的下跌，使得大盘的抛压渐趋沉重。但由于小盘股、化纤股、物联网概念股等品种的活跃，使大盘在黄金股调整的背景下反复震荡走高。

　　然而，午后市场风云突变，尤其是水泥股出现了持续的补跌态势，其中福建水泥、华新水泥等个股的跌幅居前。因为水泥股对应的是固定资产投资方向，而固定资产投资又是我国经济增长的三驾马车之一。因此，水泥股在近期的持续调整，不能不引起机构的关注，担心投资所代表的积极财政扩张政策会否产生新的变化。这使得部分敏感资金感到压力，大盘自然因买盘不振而有所走低。

　　底部构筑信号明显不过，大盘虽然跟风买盘不足的压力较为明显，但盘面也显示出积极现象。一是市场的结构性行情特征较为明显。比如，昨日新股板块虽然整体走势难言乐观，但仍然产生出持续的活跃品种，如华鼎锦纶、步森股份等品种就是如此。再比如化纤板块的新乡化纤等个股涨幅居前，说明了这部分个股或得益于未来的成长性，或得益于当前基本面的积极改善信号而得到了资金的青睐，进而使得此类个股出现了拒绝与大盘同步下跌的走势，这往往是大盘构筑底部的一个显著特征。

　　二是创业板、中小板的新股发行市盈率的迅速降低。前期由于新股发行市盈率一直高居不下，使得市场的新增资金不敢大举入场。但近期新股发行市盈率迅速降低，意味着目前不少新股的动态市盈率已经趋于低估。因为新股发行市盈率是以2010年的静态数据进行推算的，因此，发行市盈率达40倍，表面看来较为高企，但是考虑到新股所处的行业背景等因素，如果2011年仍能够保持50%的增长，那么，动态市盈率就会迅速降至26倍。所以，目前新股渐趋活跃，这也是大盘构筑底部的显著特征。

　　正因为如此，大盘短线虽然量能萎缩，但底部预期仍然渐趋强烈，不仅在于活跃的个股行情，而且还在于板块内部的结构性机会浮现。更为重要的是，新股发行市盈率迅速降低意味着市场已缺乏清晰的高估值板块，因而底部构筑的信号愈发明显。

　　量能东风徐徐吹来不过，由于成交量的不足，底部的构筑或将一波三折。庆幸的是，后续量能放大的市场前景似乎略显积极，这主要是因为关于房地产市场的讨论，让市场感受到后续援军的乐观预期。目前房地产市场出现了成交清淡的格局，甚至不时在媒体中读到关于炒房大户忍痛清场的信息，这其实意味着A股市场的资金面有望趋于乐观，因为炒房资金一直追踪着快速周转中获利的目标。而股票较房产更有优势，故分析人士认为随着全国一、二线城市房地产市场的降温，炒房大军或将移师股市。而有观点认为这一趋势已经有了一定苗头，那就是近期宁波板块你追我赶的股价涨升趋势。

　　目前短线大盘仍不宜过分悲观，在操作中，建议投资者重点关注两类个股，一是新股板块，不仅是目前A股市场存量的新股，还可关注即将发行的新股，从这些新股的基本面中，寻找那些行业背景不错，拥有清晰利润成长路径的新股，如永清环保、青松股份等个股可跟踪。二是传统产业中，目前盈利能力迅速提升的品种，南京化纤、吉林化纤、新乡化纤等粘胶长丝板块以及电石概念股的内蒙君正、英力特、鄂尔多斯、天原集团等个股可跟踪。