B股小幅震荡上下两难

　　上周以来，B股市场走势几乎与A股走势相同，沪市B指近来基本上是围绕302点为中轴线而上下震荡，但震幅较小，目前B股走势形成了上下两难的格局。深市B指同样呈现小幅震荡，成交量继续萎缩。从较长趋势观察，沪深B指在脱离了原有的箱体整理轨迹后，目前较难形成反弹趋势，但是进一步大幅下跌的空间也有限。

　　在个股方面，近期走势较好的有深物业B、深国商B、东信B股等。

　　上周五，美股再次出现震荡整理走势，道指、标普周跌幅分别在0.34％、0.18％，即全周的涨跌情形发生逆转，而纳指则重挫1.21％，周涨跌也被大幅压缩至不足1点。

　　放眼全球，其他主要股指上周大多呈冲高回落态势，日本、西班牙、俄罗斯等股市的周跌幅还超过了2％，说明弱势下调格局还没有改变。无论美股，还是欧洲三大股指，均显示上档抛压仍强于下档支撑，表明中期不确定因素依然很多，或者说，欧美股市目前正处于十字路口，突破仅是时间问题。

　　在国内市场方面，近期进入数据和政策的敏感期，市场瞩目的4月经济数据出炉。4月CPI同比增长5.3%，数据略高于预期；广义货币(M2)余额比上月末和上年同期分别低1.3和6.2个百分点，货币持续收缩仍明显，经济数据显示控制通胀仍需努力。

　　由于4月份CPI仍然处于高位，令市场对未来货币政策的继续收紧心存忌惮，制约目前市场的主要因素依旧是通胀预期的不明朗。在此背景下，政策紧缩难以松动，且紧缩力度可能高于一季度。在当前通胀压力仍然处于高位、总需求扩张仍然较快的情况下，预计控制通胀压力仍将是短期内政策首要任务。一季报披露结束后，上市公司净利润环比增速的下滑，以及较为普遍的高存货和低现金流的特征，已成为市场新的担忧。较大的通胀压力，再加上财务费用的增加和劳动力成本的上升、原材料成本上涨及人民币升值等因素，上市公司的盈利预期面临继续下调的压力，也将不断压低市场估值水平。

　　从技术走势来看，上周以来较长时间盘面呈现净流出状态，表明主力对大盘目前的调整幅度并不认可，因此大盘还需要不断震荡夯实底部。虽然沪深B指在急速下探后，步入小幅震荡整理，但鉴于前期做空动能有所释放，权重板块估值被拉回低位水平，因此大盘下挫空间不大。市场处在一种上下两难的境地，上受制于技术面、资金面、政策面和基本面的各种负面压力，下却也有估值和近期出现的下跌抵抗态势支撑。沪B指295点一带将有强支撑。在大盘震荡筑底即升势未确立之际，建议投资者仍要保持谨慎。尽管目前尚缺少反弹契机，市场短线仍有回落风险，但也不应过于悲观，偏重防御的思路静待反弹才为上策。

　　目前来看，短期市场大跌导致破位，人气与信心有极大挫伤，近期关注大区域震荡下沿的支撑，面对个股的非系统性风险，建议积极控制仓位。