摩根大通指出，预计内地保险股上半年纯利料升7％，其中预计大国太保(0966-HK)及平保较行业强劲，并料有19％及36％升幅，主要由於去年基数较低，而行业整体增长，主要由於保险公司额外费用收入增加、保险业的改善；及虽然投资收益较弱，但依然稳固。
摩根大通称，看好平安保险主要是由於该公司是内地盈利最佳的保险企业，现时平保正重整银行业务，重整后相信对公司前景更加正面。
股份名称/投资评级/目标价
中国人寿(2628-HK)/减持/33元。
平安保险(2318-HK)/增持/82元。
中国太保(2601-HK)/中性/35元。
中国太平(0966-HK)/中性/29元。
交银国际：维持保险行业“领先”投资评级
中国保险业 行业评级：领先
保监会出台《关于调整保险资金投资政策有关问题的通知》。8 月11日，保监会出台了《关于调整保险资金投资政策有关问题的通知》，要点在于提高股票以及基金的投资限额至25％：投资境外资本市场比例不超过15％、投资无担保公司债券的余额不超过20％；总体而言我们认为通知的意义大于实质，对保险公司投资管理水平提出了更高的要求，长
期内无担保债券的投资将提升保险资金的投资收益率，但是限于目前债券市场的规模影响有限，因而对投资收益的提升有限。
股票以及基金限额提升至25％，比例放宽并不一定能提升收益率。通知将股票以及基金的限额提升至25％，且股票及股票基金限额为20％，基金投资限额为15％。我们认为此限额的变化对收益率的提升并没有实质性的帮助，因为资本市场是机遇与风险并存，而且按过往经验看，保险公司股票与基金投资比例都在20％以下，虽然目前A 股估值处于历史较低水平，保险公司也不大可能会过分加大对股票的投资，这样会使得收益率波动更加剧烈。
境外市场投资限额为15％，有利于资产国际化配置。通知还规定了保险公司可投资境外市场上公开发行的债券、基金和股票，比例不超过15％，管理方式需另行规定。我们认为这将降低保险公司的投资对中国市场的依赖，有利于保险公司资产的国际化配置，降低系统性风险，同时对保险公司的投资管理的国际化提出了挑战。
无担保债券投资限额为20％，信用级别可降至AA 级。2010 年以来，无担保企业(公司)债券发行余额为1300 亿元，票面收益率3-6 年期收益率在4.6％，7-10 年期在5.05％，高于目前保险公司净收益率约100 个BP，若全年保险公司配置2000 亿元，提升收益率也仅为5 个BP 左右，影响有限。
维持保险行业“领先”的投资评级。通知的意义重于实质，虽然短期内投资收益成为困扰保险业的最重要的因素，但是基于寿险行业保费的强劲增长、目前A 股估值处于历史较低水平，上行空间大于下行风险、保险公司投资渠道已经完全放开，未来收益率将逐步提升，我们维持行业领先的投资评级。
中国保险业 行业评级：领先
保监会出台《关于调整保险资金投资政策有关问题的通知》。8 月11日，保监会出台了《关于调整保险资金投资政策有关问题的通知》，要点在于提高股票以及基金的投资限额至25％：投资境外资本市场比例不超过15％、投资无担保公司债券的余额不超过20％；总体而言我们认为通知的意义大于实质，对保险公司投资管理水平提出了更高的要求，长
期内无担保债券的投资将提升保险资金的投资收益率，但是限于目前债券市场的规模影响有限，因而对投资收益的提升有限。
股票以及基金限额提升至25％，比例放宽并不一定能提升收益率。通知将股票以及基金的限额提升至25％，且股票及股票基金限额为20％，基金投资限额为15％。我们认为此限额的变化对收益率的提升并没有实质性的帮助，因为资本市场是机遇与风险并存，而且按过往经验看，保险公司股票与基金投资比例都在20％以下，虽然目前A 股估值处于历史较低水平，保险公司也不大可能会过分加大对股票的投资，这样会使得收益率波动更加剧烈。
境外市场投资限额为15％，有利于资产国际化配置。通知还规定了保险公司可投资境外市场上公开发行的债券、基金和股票，比例不超过15％，管理方式需另行规定。我们认为这将降低保险公司的投资对中国市场的依赖，有利于保险公司资产的国际化配置，降低系统性风险，同时对保险公司的投资管理的国际化提出了挑战。
无担保债券投资限额为20％，信用级别可降至AA 级。2010 年以来，无担保企业(公司)债券发行余额为1300 亿元，票面收益率3-6 年期收益率在4.6％，7-10 年期在5.05％，高于目前保险公司净收益率约100 个BP，若全年保险公司配置2000 亿元，提升收益率也仅为5 个BP 左右，影响有限。
维持保险行业“领先”的投资评级。通知的意义重于实质，虽然短期内投资收益成为困扰保险业的最重要的因素，但是基于寿险行业保费的强劲增长、目前A 股估值处于历史较低水平，上行空间大于下行风险、保险公司投资渠道已经完全放开，未来收益率将逐步提升，我们维持行业领先的投资评级。
警惕：散户入市极度审慎 地产股料成空头狙击对象
据港媒一项调查显示，香港特区政府上周出招压抑楼市，投资者乍现信心危机，散户对后市极度审慎，有意入市者比例由前周的 2.27％，跌至上周 0％，是此项调查自 97年 8月开始以来第 3次出现。证券界相信 3招 14式难免对楼市造成震荡，地产股沽压未完，预期周内将成淡友发炮重点，料跌幅或超过半成。
港股或下试 20500关
压抑楼市消息一出，新盘及二手市场急降温，汇业财经证券部主管熊丽萍指，消息势将打击新盘销售，交投将告萎缩，当中以销售中高档以至豪宅为主的新地( 016)、信置( 083)及嘉里( 683)影响较大。她补充，除非周内中移动( 941)及内银股业绩有惊喜，否则恒指在地产股拖累下，港股今料跌穿 21000关口，下一级支持退返至 20500水平。
康宏证券及资产管理董事黄敏硕同意，今次出招肆意令楼价下跌，短期一二手交投将买卖两闲，而外围宏观形势不明朗，恐令港股双失(失守二万一及牛熊分界线)，恒指防线将后移至 20500至 20700。
禁摩货长实变输家
麦格理早前报告指，嘉里旗下豪宅占其资产净值( NAV)比重超过 30％，是发展商中豪宅比率最高，其次是信置的 22％。嘉里下半年除开售鸭脷洲南湾外，重点项目包括黄大仙亲仁街项目。而禁止楼花摩货(腾讯港股注：摩货指房产未过户就转售的情况)转售，长实旗下即将开售的大围名城二期及马鞍山天宇海将首当其冲，两项目涉及 2500单位，或成为新例下的大输家。
美股颓势未止，主要蓝筹上周五在美国预托证券( ADR)偏软，长实及新地 ADR较港收市低约 1％，统计十只最重磅蓝筹，合共推低大市约 65点。上周五收市前，春江鸭大举沽空及抛售地产股，当中以新地沽空比率达 34％最高。
据港媒一项调查显示，香港特区政府上周出招压抑楼市，投资者乍现信心危机，散户对后市极度审慎，有意入市者比例由前周的 2.27％，跌至上周 0％，是此项调查自 97年 8月开始以来第 3次出现。证券界相信 3招 14式难免对楼市造成震荡，地产股沽压未完，预期周内将成淡友发炮重点，料跌幅或超过半成。
港股或下试 20500关
压抑楼市消息一出，新盘及二手市场急降温，汇业财经证券部主管熊丽萍指，消息势将打击新盘销售，交投将告萎缩，当中以销售中高档以至豪宅为主的新地( 016)、信置( 083)及嘉里( 683)影响较大。她补充，除非周内中移动( 941)及内银股业绩有惊喜，否则恒指在地产股拖累下，港股今料跌穿 21000关口，下一级支持退返至 20500水平。
康宏证券及资产管理董事黄敏硕同意，今次出招肆意令楼价下跌，短期一二手交投将买卖两闲，而外围宏观形势不明朗，恐令港股双失(失守二万一及牛熊分界线)，恒指防线将后移至 20500至 20700。
禁摩货长实变输家
麦格理早前报告指，嘉里旗下豪宅占其资产净值( NAV)比重超过 30％，是发展商中豪宅比率最高，其次是信置的 22％。嘉里下半年除开售鸭脷洲南湾外，重点项目包括黄大仙亲仁街项目。而禁止楼花摩货(腾讯港股注：摩货指房产未过户就转售的情况)转售，长实旗下即将开售的大围名城二期及马鞍山天宇海将首当其冲，两项目涉及 2500单位，或成为新例下的大输家。
美股颓势未止，主要蓝筹上周五在美国预托证券( ADR)偏软，长实及新地 ADR较港收市低约 1％，统计十只最重磅蓝筹，合共推低大市约 65点。上周五收市前，春江鸭大举沽空及抛售地产股，当中以新地沽空比率达 34％最高。
