4万亿美元主权财富基金风格稳重胜热钱

阵容日益强大的主权财富基金有利于全球的金融稳定和经济增长，这是昨天在北京召开的“主权财富基金论坛”第三次会议与会者的共识。

昨天针对《第一财经（微博)日报》记者的提问，“主权财富基金论坛”荣誉主席、澳大利亚未来基金主席大卫·莫瑞表示，主权财富基金由于奉行长期投资和分散投资等原则，有利于被投资国的金融稳定和经济发展，从而能促进全球的经济复苏。莫瑞称，主权财富基金在既定的配置策略下，一般会长期持有其投资。对于投资接受国而言，这无疑远远优于国际对冲基金。其次，当经济情况糟糕的时候，主权财富基金会进行一些反周期投资，买入那些别的投资者不愿买入的资产，这有利于被投资国最大化地优化资源配置，促进经济复苏。

刚刚当选“主权财富基金论坛”主席的中投公司监事长金立群补充说，主权财富基金之所以能够坚持长期投资和反周期投资，原因在于没有短期业绩压力和具备流动性的保障。由于不使用杠杆，主权财富基金在市场表现糟糕的时候损失也相对较小，并且能够在充足流动性的保障下不断低位买入被严重低估的资产。

挪威主权财富基金在金融危机期间的例子就能很好说明问题。挪威财政部司长兼资产管理部主任Martin Skancke对记者表示，该基金的管理人从一开始就向政府说明了投资的周期性风险，因而当2008年金融危机到来时，政府支持该基金继续买入价格剧烈下跌的股票等资产。尽管2008年挪威主权财富基金遭受了巨大亏损，但由于坚持了既定的投资策略，该基金在2009年和2010年取得了20%和10%的收益。

金立群表示，目前全球主权财富基金的资产规模已经达到4万亿美元，而每天流动的“热钱”规模则是2万亿美元。他认为，相对于快进快出的“热钱”，主权财富基金的积极作用更加明显。

不过，主权财富基金也面临一些重要挑战，包括投资接受国的歧视性待遇。对此，“主权财富基金论坛”将致力于协调成员之间的沟通交流，促进成员与投资接受国的对话。