“五组指标第一”从何而来？ 对建行2011年一季度报告的解析

    4月29日，中国建设银行对外公开披露了2011年一季度业绩报告。

    盘点一季报，建行一季度经营业绩表现优异，核心财务指标继续保持可比同业领先水平：

    年化的ROA和ROE分别为1.71%和26.19%，在工、农、中、建四大行中位居第一；资本充足率和核心资本充足率分别为12.45%和10.33%，在四大行中最高；NIM（净利息收益率）环比回升最快，至一季度末，建行的净利差为2.58%,NIM为2.69%，分别较上年同期提高0.28个和0.30个百分点，其中，NIM环比增长0.08个百分点，在四大行中环比回升幅度最大；手续费及佣金净收入较上年同期增长37.29%，达231.54亿元，占营业收入的比例为24%，在四大行中最高；每股收益和每股净资产分别为0.19元和3.0元，在四大行中排名第一。

    建行上述五组核心指标在四大行中保持领先地位，是如何达到的呢？

    建行副行长庞秀生作了这样的回答：“取得这样好的经营业绩，是建行在股改后坚持稳健的经营策略、审慎的风险管理和主动积极推进战略转型、强化可持续发展能力的体现。”

    不断优化资产负债结构  保持NIM的长期领先优势

    建行的NIM在同业中一直领先且保持在较高的水平，但去年末为2.49%，似乎增长不太多。当时市场上有人提出有关建行的成长性不可持续的疑问。

    记者在采访中了解到，从发展的历史过程看，在建行过去的业务结构中，中长期贷款占比较高，贷款质量较好，剥离的不良贷款较少，相应低收益的重组类债券较少，使得利差一直保持了同业领先地位。

    从经营策略方面看，建行保持了对趋势的冷静判断，注意风险和收益的平衡，建立了合理的业务结构。从建行的资产负债结构就可发现，有些其他银行做得较多的收益率高的业务，这两年建行却做得比较少。

    例如，房地产开发贷款，这块业务的收益率一般高出平均贷款收益率50个基点。前些年，建行这块业务规模一直最大，而去年末已经排到了第三。在房地产调控趋紧的形势下，建行的这种前瞻性安排，有助于规避经营风险。再如，信用债券在建行投资组合中的占比约为7%左右，相对于可比银行的12%至13%又低了5到6个百分点。

    与此同时，建行安排了一些当时看起来收益率较低的业务，但从长远来看，这种安排有利于保持NIM水平的长期可持续性。主要体现在：

    一是个人按揭贷款。去年建行此项业务在可比银行中增加最多，一定程度上影响了整体收益率。但今年以来，伴随房贷调控政策的进一步收紧，个人住房贷款的优势逐步显现，新发放按揭贷款利率呈不断上升趋势，这项业务已经成为了建行提升贷款收益率的重要来源。二是票据贴现。至去年末建行还有1400亿元的余额，在四大行中最多，在业务安排上，建行的弹性是最好的，并且在信贷规模总体趋紧的形势下，贴现收益率也保持了不断上升的趋势。三是浮息债券投资。相对可比银行，目前在建行投资组合中占比较高，在加息周期中，其收益率亦有望不断走高。

    另外，相对可比银行，建行的国债投资在投资组合中的占比要高4至5个百分点，虽然国债业务的收益率不高，但其有免税优惠，对净利润的综合贡献较高。

    庞秀生表示：“在金融市场不确定的形势下，建行作了主动性、前瞻性的策略安排，相应地加大了收益稳定、风险较低的业务，体现了建行一贯积极稳健的经营策略和管理风格，也为保持NIM水平的持续良好态势提供了条件。”

    不断夯实经营基础  提升中间业务的持续增长能力

    从三到五年的数据看，建行的手续费及佣金净收入的年均复合增长速度同业最快，占营业收入的比重同业第一。对此，庞秀生表示：“上市以来，建行积极转变发展方式，不断推进业务转型，优化产品结构，紧扣经济形势和市场脉搏，主动捕捉新的增长点。”

    首先，建行注重非信贷类产品的发展，经过几年时间，产品结构改善明显，非信贷类的中间业务产品收入贡献一季度达到85%。

    其次，建行着力培育支柱型产品。依托产品创新和客户挖掘的新兴产品增长尤为迅速，去年已经有17个产品收入超过10亿元，包括单位结算、理财产品、短信银行、国内保理、信用卡分期、黄金等新兴产品，今年一季度这些产品依然保持较高速度的增长态势。