蓝筹估值合理“涨不起”

    经历了一个小长假的休整，大盘今日正式开启了5月行情。上午盘面并没给投资者太多惊喜。市场人士分析称，从近几年A股运行的轨迹看，5月似乎并不是一个很好的投资月份。而机构对5月份行情的预测也大部分锁定了两个字“震荡”。

　　小股成了“重灾区”

　　4月对股民来说可用“一半是海水,一半是火焰”来形容。整个4月，中小市值品种出现明显的下挫，中小板综指、创业板综指涨幅分别为-5.01%和-9.34%，深证成指受此拖累跌幅达1.99%。市场人士分析表示，从目前已公布的上市公司一季报看，中小板和创业板净利润环比下降近三成，业绩显著下滑使中小板和创业板成为“重灾区”。

　　数据显示，上市公司业绩增速下滑的拐点已经在一季度形成，全部A股与沪深300指数一季度净利润环比增长分别为9.57%与19.59%，小盘股的成长性下滑拐点十分清晰，上市公司业绩增速整体下滑背后的结构性特征也十分清晰。

　　蓝筹上涨不给力

　　中小盘下跌，蓝筹股表现也并不给力。截至4月30日，上市公司2010年年报披露完毕，两市总计2176家上市公司整体业绩较2009年增长37.3%，平均每股收益创下0.4988元的历史新高，亏损面比例继续下降，仅为5.38%。截至4月28日，110只大盘蓝筹股披露今年一季报，其2011年动态市盈率平均仅为14.83倍，处于合理估值范围内，但尽管如此，蓝筹股也只起到了不“推波助澜”的作用，基本没有给A股“锦上添花”。

　　统计数据显示，4月以来电力、钢铁、煤炭石油、银行都出现阶段性上涨机会，但涨幅有限。

　　5月行情仍将震荡为主

　　节日期间爆出的最大新闻就是本·拉登死亡，受此消息影响，美股及亚太地区部分股市昨日都应声大涨，但今日A股似乎没有什么反应。对此市场人士表示，对于中国股市来说，通胀压力、紧缩预期才是A股最大的制约因素。国都证券表示，目前不论是从通胀形势，还是从房价上涨压力来看，管理层放松紧缩政策的可能性正逐步降低。而今年前四个月，存款准备金率还保持着每月一调的频率。

　　大部分机构都认为受紧缩政策影响，5月行情仍将维持震荡，波动区间从2700点到3100点。对于操作策略，上海证券表示，应该先防御后反击。增持一季报同比环比增速显著的低估值行业银行、白酒等，高价小盘股估值回归的中期风险大于短期反弹的机遇，继续回避，看好低估值大盘蓝筹股。