方正证券：本周大盘先扬后抑概率大

    节前最后一个交易日，银行股虽大幅调整，但大盘在个股活跃带动下，还是以久违的红盘报收。但我们注意到，当日大盘反弹是在五连阴后实现的，且涨幅居前的股票多为近期超跌股，以及成交量萎缩较多。因而，上周五市场反弹可以定义为超跌反弹。4月PMI指数为52.9%，环比回落0.5%，表明国内经济继续处于着陆过程。其中，继3月之后，4月购进指数再度回落2.1%，PPI回落预期有助缓解国内通胀压力。但值得注意的是，新订单指数与新出口订单指数回落，说明受通胀影响，国内消费能力减弱，人民币大幅升值，将导致出口增速继续下降，国内经济三驾马车发展不均衡，经济转型任重道远。而4月反映成本和资金压力的企业比重分别为42%和18.2%，为近两年最高值，如我们之前一直所警示那样，受原材料价格上涨与加息、紧缩信贷影响，国内企业业绩增速有继续下滑的风险。美联储退出计划推后，美元一段时期内难走强，CRB价格居高难下。输入性通胀与资产泡沫依旧是国内面临的主要问题，紧缩政策难放松。因而，我们依旧认为，市场目前难呈系统性机会，反复震荡整理还是相当一段时期的主旋律。我们数量化分析MPAI概率子模型对30个活跃因子回归测算显示，本周大盘将先扬后抑，短线大盘压力位2931点附近。操作上，谨慎为主、立足短线、高抛低吸、波段操作，逢低关注机械设备制造、煤炭、人民币升值概念，及前期跌幅过深股存在的交易性机会，回避高估值概念股及前期强势股。本周公司研究员给予（000825）太钢不锈、（600797）浙大网新、（000682）东方电子“买入”或“增持”评级。