04月28日：视点（中信建投证券赣州营业部）

反弹一触即发

• 市场结论：美元弱势震荡，贵金属大幅震荡，基本金属震荡回落，外围影响中性偏空；A股将有探低回升，技术上对跌破30日线有一个震荡回抽，构成短期回补的波段买入机会。
• 技术测市：两市日成交额略有放大，股指缩量探低回升，后续市场的结构性特征将更为突出，在基金仓位再度下降至低位时调整压力仍存。形态上，沪指日线已跌破前期小三角形的下沿，昨日下探回升后有望对小三角形下沿进行回抽确认；中期看，股指相继跌破34和55日线，考验目前重合的89和144日线支撑，此区域乃是多头生命线，短期料难跌破，短期股指反弹已可期待；周线大幅跌破上周低点后，跌至21周线区域，调整的级别已扩大，但在2900附近的抵抗将出现；在周线布林张口收缩后，股指在日线布林下轨的走势异常关键，若不能依靠下轨支撑在此处大幅反弹，则在布林通道拐头后沿下轨下跌将成为一种恐怖选择，对此应有一定防范；且周线布林中轨对应上面的144日线在2880一带，此处将成为多头必争之地；短线日线布林中轨的跌破尚需要一个反弹确认，但快速下移的30分钟布林中轨将构成短期压制，关注今日能否站稳此超短线关键位置。反弹如若发生，切记此次反弹仍是前期减仓者的短线机会和仍然重仓者的最后减仓机会。日线MACD绿柱加长，黄白线死叉；日线RSI回落至40，短期超跌后易发反弹。逆向思考方面，美联储货币会议如预期继续宽松，全球风险偏好再度上升；国内政策取向开始向促经济结构调整转变，能否控通胀成功其实与国内政策关系不大；著名反向指标基金仓位仍在回落，需要一个过程。市场结构及扩张性方面，市场的整体结构仍是明显的两极：传统产业和新兴产业对应的是对新老经济模式的分歧。
• 基本面分析：我们为大家指出的结构转型阵痛和货币超调影响开始显现的信号，在一季报披露期间将大多来自于中小市值公司，由于笔者此前一直在呼吁远离创业板这一赌场，近期似乎没有特别重要强调。但这是笔者一贯的看法：由于前期发行审核方面的问题和发行价格过于离奇，请珍惜生命远离创业板。市场传闻近期央行将再度加息，但除非央行脑袋里H2O太多，否则不太可能成真；在国内食品价格近期大幅滑落后，通胀压力主要来自输入型的原材料价格上涨，如果美联储不进入加息周期，外围大宗商品价格不可能由于新兴市场国家的大力度紧缩而大幅回落；另外，考虑到货币效应的时滞性和为控制通胀而进行的货币超调对中小公司的影响，当前理应是较好的货币政策效应观测期，应主要以控制货币投放作为货币政策手段为宜。昨日B股的突然跳水引发市场猜想，但不太可能是由于资本利得税的原因，国际板即将出台而不包含现有B股市场的可能性较大，当前国内市场不存在针对普通二级市场投资者征收资本利得税的基础。央行今日公开市场操作依旧温和，仅发行3月期票据110亿元，本周维持较大力度的资金净投放已成定局，有利于缓解近期紧张的资金头寸。外围方面，为市场瞩目的美联储议息会议结束，联储决定维持基准利率区间在零到0.25%不变，在相当长时间内保持超低利率。美联储的声明同时指出，与会委员同意维持执行中的6000亿美元国债采购项目规模和期限不变，并将按计划在今年6月底结束。联储同时将按计划将到期抵押贷款担保债券的所得进行再投资，不过也表示，已经准备根据需要调整美联储的证券资产持有量。伯南克随后的发布会解释了“相当长一段时间”的内涵为“美联储在召开几次（至少是两次吧）货币政策会议后才会决定是否加息。”伯南克的讲话还表明了另一个观点，美联储货币政策调整的关键信号乃是失业率和经济状况，在失业率未有明显降低的情况下，联储难以进入货币紧缩期。但由于伯南克调低了美国经济后续增长目标速度，美元的走低并未显著推升大宗商品价格，但贵金属再度飙升。在大宗商品价格出现不确定预期后，市场投机资金或避险资金最好的选择从美元转向贵金属。在联储明确紧缩前，以黄金为首的贵金属仍将有较大避险价值，贵金属股近期的回落提供了低吸机会。

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