04月20日：视点（中信建投证券赣州营业部）

加快经济结构调整的信号开始显现

    • 市场结论：美元再度回落，贵金属震荡而基本金属大多续跌，外围影响中性偏多；A股将有抵抗性震荡，关注形成超短线箱体后的震荡态势以及34日线的支撑。

    • 技术测市：两市日成交额基本持平，股指带量大幅下跌，上攻时的成交量萎缩限制了股指深入高位套牢区。形态上，沪指日线小三角形向上突破后的多头陷阱仍不能排除，在此区域的运行后续关键的支撑位在于前期屡见奇效的34日线，若此处不能有效支撑股指，则调整幅度将大幅加深；本周是2661见底以来的第13个交易周和第53个交易日（昨日），双重时间之窗对应的共振点容易导致阶段性高点，仍要警惕是周线级别的阶段性高点；日线布林张口收缩后，小趋势运行未能推动股指沿上轨快速上攻，今日布林中轨将具有重要技术意义，若跌破布林中轨而导致其转向，则那时的布林张口放大将大大拓展股指调整的级别。日线MACD红柱缩短，黄白线勾头即将死叉，若指标死叉成功则要警惕日线级别的下跌段出现；日线RSI迅速回落至53，鉴于自2661反弹以来该指标从未跌破50，可密切关注。市场结构及扩张性方面，市场的整体结构并未产生共鸣，传统产业和受益经济结构调整行业的分歧极大；指标股在基金仓位达到极致后缺乏继续推升动力。

    • 基本面分析：在提高存准率后，央行昨日的公开市场操作力度仍未收缩，昨日发行1年期央票550亿元并进行了320亿元正回购，虽较前期有较大减少，但预计本周公开市场仍将维持平衡或者小幅净投放，央行对冲流动性的力度仍大。昨日有两条消息值得我们关注和思考，一条是人社部有关负责人称整个十二五期间将努力实现职工工资收入翻番，另一条是在国新办举行的新闻发布会上国土部有关负责人称完善的市场经济国家其土地财政主要来源于土地保有的税收环节，不是依赖土地的增量环节，今后我国要学习研究借鉴发达国家的经验，从机制上来研究土地财政的问题。这两条消息，一条是针对收入分配调整的，另一条是针对当前的老大难房地产的，并且一如既往的被迅速从主流网络媒体的首页撤掉，可以想见如要进行经济结构调整，既得利益阶层的阻力有多大。而如果从土地的保有环节征税，将直指当前房地产投机炒作的命门，有望使住房在国内恢复其安居的主要功能而少些投机的浮躁。外围方面，美3月新屋开工年化月率增长7.2%，较2月低水平大幅反弹，但仍不及预期的增长10%。在经历了美国信用评级前景评降所引发的全球大跌后，全球风险偏好指数略有回升，但即使如此，外盘有色走势仍然较弱。

   （仅供投资者参考，并不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担）