中央汇金新晋多家券商实控人 市场并购预期再起
来源：经济参考报 作者：罗逸姝 发布时间：2025年06月10日
日前，证监会发布消息，核准中央汇金投资有限责任公司（以下简称中央汇金）成为长城国瑞、东兴证券、信达证券、东兴基金、信达澳亚基金、长城期货、东兴期货、信达期货8家公司的实际控制人。而随着本次核准批复，中央汇金旗下的证券公司已扩容至8家。值得注意的是，在完成股权调整后，以“汇金系”为代表的同一实控人券商新一轮并购成为市场关注的焦点。
回顾此前的4月16日，信达证券、信达期货、信达澳亚基金分别向证监会提交了控股股东、第一大股东以及5%以上股权股东的变更材料。主要股东的变更申请缘于中国信达控股股东的变化。
而在今年2月，财政部将三大金融资产管理公司（AMC）——中国信达、中国长城和中国东方的股权无偿划转至中央汇金公司。股权划转完成后，中央汇金公司将取代财政部，成为三家AMC公司的控股股东。此次股权划转是为落实国家机构改革要求，提高国有金融机构风险防控能力。
在本次核准批复之后，中央汇金公司旗下的券商也正式达到了8家，包括总部位于北京的银河证券、中金公司、中信建投、信达证券、东兴证券；总部位于上海的申万宏源、光大证券；总部位于福建的长城国瑞证券。除了中信建投控股股东为北京金控以外，其余7家券商背后实控人均为中央汇金公司。
2024年以来，在监管政策的积极鼓励下，证券行业并购整合步伐加快，包括国泰海通、国联民生等多个证券行业并购案例取得实质性进展，还有“西部+国融”、“国信+万和”等并购正在推进中。
从执行情况来看，业内人士普遍认为，同一实控人旗下的两家或多家券商、非金控类央企剥离券商业务、具有特色业务优势的券商则被业内认为存在更大的并购概率。因而，此次中央汇金完成三家券商股权整合之后，市场对于证券行业的并购预期也有所升温。
中信证券认为，此次划转完成后，通过中央汇金公司对AMC的业务进行集中市场化管理，国有金融资本的配置效率和风险防控能力将得到进一步提升。而“汇金系”券商的股权调整有望推动证券行业新一轮并购，可关注证券行业同一实控人下的行政化并购与市场化并购主线，重点关注以下两方面：一是同属同一实控人的证券机构；二是后续市场化并购可能性较高的证券公司。
财信证券表示，对证券行业而言，在加快推进建设一流投资银行的背景下，汇金系券商进一步增多，券商牌照整合预期升温，行业供给侧改革或将进一步加速。在当前竞争加剧的市场环境下，证监会鼓励通过并购重组打造航母级头部券商，推动行业并购重组加速。在“培育一流投资银行和投资机构”以及打造航母级头部券商的政策支持下，建议持续关注中央汇金旗下券商牌照整合情况。
