不赚钱退还全额管理费 年度唯一“负管理费”基金现身
来源：证券日报 作者：方凌晨 发布时间：2025年04月03日
随着公募基金2024年年报披露完毕，各只基金2024年收取的管理费也逐一揭晓。整体来看，在行业费率改革深化的背景下，公募基金管理人在降本增效、提升投研实力等方面积极行动。
比如，中信建投基金管理有限公司财务部及综合管理部行政负责人王欢表示，公司通过科技赋能、资源整合和战略聚焦，系统推进了一系列改革措施。如精准资源配置提升运营效率、用规模效应与投研能力筑牢“护城河”等。公司2024年发力专户业务，全年提取并确认的浮动管理费收入同比大幅增加，成为净利润增长的重要贡献者。
从全市场来看，各只基金的管理费差别显著，其中，南方瑞合三年定开混合发起（LOF）是唯一一只年度管理费为负值的基金。
南方瑞合三年定开混合发起（LOF）2024年年报显示，该基金年内发生的管理费为-2301.35万元，应支付基金管理人的净管理费为-2312.15元。
对于管理费为负值的原因，南方瑞合三年定开混合发起（LOF）2024年年报显示，该基金的管理费按前一日基金资产净值的1.20%年费率计提，逐日累计至每个封闭期的最后一日。在每个封闭期的最后一日，若基金份额累计净值小于或等于该封闭期期初基金份额累计净值，则该封闭期及前一开放期内的管理费全额返还至基金资产，因此可能出现当期应支付的管理费和净管理费为负值的情况。
南方瑞合三年定开混合发起（LOF）成立于2018年9月6日，以定期开放方式运作，每三年开放一次申购和赎回。截至2024年9月6日，该基金经历了两轮完整的封闭期。第一个封闭期为2018年9月6日至2021年9月5日，第二个封闭期为2021年9月16日至2024年9月5日。由于截至第二个封闭期最后一日，南方瑞合三年定开混合发起（LOF）的基金份额累计单位净值为1.5799元，小于期初该基金的累计单位净值1.7456元，该基金将该封闭期及前一开放期内的管理费全额返还至基金资产。
近年来，在监管部门的鼓励支持下，公募基金在费率设置方面进行了诸多积极探索。例如，2023年8月26日，首批与基金规模挂钩、与基金业绩挂钩、与投资者持有时间挂钩的20只浮动费率基金同步获批，进一步探索基金管理人与持有人利益共担机制。
此前，还有部分基金管理人为了更好地体现管理人与基金持有人利益一致的目的，在基金管理中设置“价值线”或“价值增长线”作为管理费收取和风险控制的参考依据。例如，东吴新趋势价值线混合基金、博时价值增长混合基金等基金，在基金单位资产净值低于价值线期间，基金管理人暂停收取基金管理费。
晨星（中国）基金研究中心总监孙珩表示，浮动费率产品将管理费与基金业绩等挂钩，能激励基金管理人更积极地提升投资表现，使投资者与管理人利益更趋一致；设置“价值线”并在基金净值低于该曲线时暂停收取管理费，展现了管理人对投资者利益的重视，不仅有利于增强投资者信心，还会促使管理人在市场不佳时更谨慎运作，优化投资策略以尽快提升净值。这些都推动公募基金行业向更注重投资者回报的方向发展，有利于提升整个公募基金行业的竞争力与公信力。
在公募基金行业费率改革持续推进、市场竞争加剧的大背景下，公募基金应如何发力？孙珩表示：“对于基金管理人而言，在未来产品管理中，应聚焦提升投研能力，深入研究市场趋势与各类资产，精准把握投资机会，优化资产配置，以提升投资业绩。同时，强化风险管理体系、重视投资者教育与沟通，以及持续优化运营效率，降低管理成本，以更优质的服务和合理的费率，增强产品竞争力，为投资者创造长期稳健的价值。”
