产需两端继续扩张 3月份制造业PMI升至50.5%
来源：证券日报 作者：孟珂 发布时间：2025年04月01日
3月31日，国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布了中国采购经理指数。数据显示，3月份，制造业采购经理指数（PMI）、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.5%、50.8%和51.4%，比2月份上升0.3个百分点、0.4个百分点和0.3个百分点。
国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河在解读时表示，春节因素影响逐步消退，企业生产经营活动加快，三大指数均在扩张区间继续上行，我国经济总体保持扩张。
具体来看，3月份，制造业PMI升至50.5%，景气水平继续回升。
中国物流信息中心分析师文韬对《证券日报》记者表示，3月份，制造业PMI较上月上升0.3个百分点，连续2个月运行在扩张区间。分项指数变化显示，制造业稳定向好运行，供需两端协同增长，新动能较快上升，大型企业保持上升，中小企业回稳运行。
产需两端扩张加快。生产指数和新订单指数分别为52.6%和51.8%，比2月份上升0.1个百分点和0.7个百分点，扩张有所加快。
从企业规模看，大型企业PMI为51.2%，比2月份下降1.3个百分点，高于临界点；中、小型企业PMI分别为49.9%和49.6%，比2月份上升0.7个百分点和3.3个百分点，均低于临界点。
文韬认为，大型企业供需继续保持较快增长。随着一揽子存量政策和增量政策以及各项助力中小企业政策持续发力，加上众多项目开工，中小企业回稳运行。
值得关注的是，三大重点行业PMI稳中有升。装备制造业、高技术制造业和消费品行业PMI分别为52.0%、52.3%和50.0%，比2月份上升1.2个百分点、1.4个百分点和0.1个百分点，景气水平连续两个月回升；高耗能行业PMI为49.3%，比2月份下降0.5个百分点。
展望二季度，文韬预计，叠加前期实施的一揽子存量政策和增量政策继续落地显效，二季度宏观经济预计继续取得“量的稳定增长”和“质的较快提升”。企业对后市预期也较为乐观，3月份制造业生产经营活动预期指数为53.8%，连续6个月运行在54%左右的较好水平。
数据显示，3月份，非制造业商务活动指数为50.8%，比上月上升0.4个百分点，非制造业扩张步伐有所加快。
中国物流与采购联合会副会长何辉对《证券日报》记者表示，总体来看，非制造业持续扩张，投资和消费相关活动继续向好发展。二季度非制造业将继续呈现投资持续发力、消费逐步回暖和新动能保持活跃并存的多元化增长格局。
服务业景气水平回升。服务业商务活动指数为50.3%，比上月上升0.3个百分点，服务业市场活跃度总体有所提升。从市场预期看，业务活动预期指数为57.5%，比上月上升0.6个百分点，位于较高景气区间，多数服务业企业对近期市场发展预期继续向好。
建筑业施工进度加快。受气候转暖，各地建设项目加快推进等因素影响，建筑业商务活动指数继续回升，为53.4%，比上月上升0.7个百分点。从市场预期看，业务活动预期指数为55.3%，升至较高景气区间，建筑业企业对近期市场发展信心有所增强。
“分行业来看，投资相关建筑活动稳步推进，居民线上和线下消费意愿有所增强，信息服务相关行业保持活跃，企业乐观预期有所升温。”中国物流信息中心武威分析称
