险资“解锁”AIC股权投资支持实体经济再添新路径

    本报记者冷翠华

    见习记者杨笑寒

    为更好发挥股权投资对科技创新和民营企业发展的支持作用，近日，国家金融监督管理总局发布《关于进一步扩大金融资产投资公司股权投资试点的通知》（以下简称《通知》），明确支持保险资金参与金融资产投资公司（AIC）股权投资试点。

    受访专家表示，险资参与AIC股权投资试点，一方面拓宽了金融资产投资公司的资金来源，另一方面为险资资产配置与股权投资提供了新模式。

    AIC是指经监管部门批准，在境内设立的，主要从事银行债权转股权及配套支持业务的非银行金融机构。2017年，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行和交通银行五大国有银行发起设立了5家银行系AIC。2020年，大型商业银行下设的AIC在上海开展股权投资试点，扩展了其业务范围。去年9月份，监管部门发文表示，支持AIC在总结上海开展股权投资试点工作的基础上，稳步扩大试点范围。

    此次《通知》从三方面进一步扩大试点：一是将AIC股权投资范围扩大至试点城市所在省份；二是支持符合条件的商业银行发起设立AIC；三是支持保险资金参与AIC股权投资试点。

    “允许险资参股AIC，‘险资出资+AIC专业化管理’运行模式有望铺开。”民生证券研究院非银金融首席分析师张凯烽表示。

    对AIC而言，险资的参与扩大了其资金来源，并具备独特优势。广东凯利资本管理有限公司总裁张令佳对《证券日报》记者表示，险资特别是寿险公司的资金久期长，与股权投资匹配度高。此外，险资在非标投资方面有丰富的经验，其与AIC的合作可以提升AIC的市场信誉，吸引地方资本参与。

    《通知》明确了险资参与AIC股权投资试点的三种方式：保险资金可以依法合规投资AIC通过附属机构发行的私募股权投资基金、AIC发行的债券，或者参股AIC。这有利于发挥险资长期投资优势，拓宽股权投资试点资金来源，进一步丰富科技企业多元化融资体系。

    对险资而言，参与AIC股权投资试点为其拓宽投资渠道提供了新的可行路径。对外经济贸易大学创新与风险管理研究中心副主任龙格告诉《证券日报》记者，参与AIC股权投资试点对险资的积极影响包括三个方面：一是拓宽资产配置渠道。险资投资AIC基金或参股可获取优质股权资产，提升长期投资收益率。二是服务国家战略与政策导向。通过支持科技创新和民企发展，险资能进一步做好“科技金融”大文章，强化社会责任形象，同时布局高成长性赛道。三是可以探索“间接股权投资”新模式。借助AIC的专业管理能力，险资可降低直接股权投资的投研门槛，分散单一项目风险。

    从金融机构服务实体经济的角度来看，“险资出资+AIC专业化管理”模式的产生，一方面有利于缓解科技企业等实体企业的融资难题，另一方面有利于增强保险、银行等金融机构的综合竞争力，为金融业服务实体经济再添新路径。

    在张令佳看来，对金融机构而言，允许险资投资银行系AIC，放宽了保险和银行在投资端的监管约束，使保险和银行都向综合性金融集团迈进一步，有利于增强中国金融机构的综合竞争力。

    对实体经济而言，龙格认为，“险资出资+AIC专业化管理”可以通过“股债结合”的方式，为科技企业提供长期资本支持，从而缓解企业融资难题，优化融资结构，加速科技成果的转化，是金融支持实体经济、推动“科技—产业—金融”良性循环的重要举措。

    “长期看，‘险资出资+AIC专业化管理’的模式有望成为支持科技创新、服务国家战略的关键力量。”龙格表示。