谁是黄金价格持续上涨的推手？

    韩昱

    散发着永恒魅力的黄金似乎正处于自己的“黄金时代”。

    自2022年11月份以来，金价呈现持续上涨态势，屡次刷新历史新高。Wind数据显示，2023年、2024年国际金价（以伦敦金现价格为例）分别上涨13.16%、27.23%，在2024年金价更是40次刷新历史最高纪录。截至今年2月17日收盘，年内国际金价涨幅也已高达10.46%，并在2月11日再创历史新高，报2942.71美元/盎司。开年仅两个月有余，就逼近了此前市场预测的2025年高点——3000美元/盎司。

    虽然近几日国际金价出现回调行情，但上涨趋势在多重因素推动下或仍将延续。黄金价格上涨的背后推手是什么？

    首先，需求端的因素支撑了金价上涨，其中，全球央行购金又扮演了至关重要的角色。

    作为一种独立且无主权信用风险的资产，黄金可作为长期价值存储工具和投资风险分散工具，近年来，全球央行出于优化储备结构等考虑持续购入黄金。世界黄金协会最新数据（下同）显示，2024年全球央行持续加快购金步伐，购金规模达到1045吨，连续第三年超过1000吨。

    同时，黄金的投资需求也在显著增加。随着去年下半年黄金ETF（交易型开放式指数基金）需求的复苏，2024年全球黄金投资需求同比增长25%至1180吨，创四年来新高。金条和金币需求方面，2024年全年需求量与2023年基本持平。

    其次，避险情绪升温是最近一段时间助推黄金价格快速上涨的主因。全球经济增长前景不明、国际地缘冲突此起彼伏，持续“引燃”黄金作为财富保值和避险工具的需求。尤其是今年以来，美国关税政策加剧国际市场的不确定性，叠加美国债务高企、全球“去美元化”舆论不断发酵等一系列因素，进一步推升了黄金的避险属性。

    最后，美联储货币政策动向也是助推金价上行的因素之一。历史数据显示，黄金价格与美债实际收益率呈现出高度的负相关关系。去年9月份以来，美联储正式进入降息周期，虽然近期美国通胀数据有所反弹，市场不断调整对降息节奏和力度的预期，但总体而言，美联储降息周期内趋向宽松的货币环境将会降低持有黄金的机会成本，继而增加对黄金的持有需求，提升其投资价值。

    从上述三方面因素分析，当前推动黄金价格持续上涨的动力仍然存在，黄金价格或仍有上行潜力。不过，也要看到，黄金价格已处于历史最高位，市场的短期波动在加大。比如，2月14日国际金价就出现“跳水”，当日跌幅达到1.54%。投资者在此种情况下，更应充分了解市场风险，‌制定合理的投资策略，‌并根据自身风险承受能力进行相应的投资。