央行发布重磅报告！

    本报记者 刘琪

    2月13日，中国人民银行发布《2024年第四季度中国货币政策执行报告》（以下简称《报告》）。《报告》显示，2024年货币政策坚持支持性的立场，有力支持经济回升向好。

    《报告》指出，下阶段，中国人民银行将坚持稳中求进工作总基调，完整、准确、全面贯彻新发展理念，坚定不移走中国特色金融发展之路，进一步深化金融改革和高水平对外开放，持续推动金融高质量发展和金融强国建设，加快完善中央银行制度，进一步健全货币政策框架。注重平衡好短期和长期、稳增长和防风险、内部均衡和外部均衡的关系，提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性，增强宏观政策协调配合，支持扩大内需、稳定预期、激发活力，促进经济稳定增长。

    实施好适度宽松的货币政策

    对于下一阶段货币政策主要思路，《报告》提出，实施好适度宽松的货币政策。综合运用多种货币政策工具，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机调整优化政策力度和节奏，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。把促进物价合理回升作为把握货币政策的重要考量，推动物价保持在合理水平。畅通货币政策传导机制，更好把握存量与增量的关系，注重盘活存量金融资源，提高资金使用效率。强化央行政策利率引导，完善市场化利率形成传导机制，发挥市场利率定价自律机制作用，加强利率政策执行，提升银行自主理性定价能力，推动企业融资和居民信贷成本下降。

    发挥好货币政策工具总量和结构双重功能，坚持聚焦重点、合理适度、有进有退，优化工具体系，持续做好金融“五篇大文章”，进一步加大对科技创新、促进消费的金融支持力度。坚持以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，发挥市场在汇率形成中的决定性作用，增强外汇市场韧性，稳定市场预期，加强市场管理，坚决对市场顺周期行为进行纠偏，坚决对扰乱市场秩序行为进行处置，坚决防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。探索拓展中央银行宏观审慎与金融稳定功能，守住不发生系统性金融风险的底线。

    人民币汇率预期总体稳定

    《报告》显示，2024年，跨境资本流动平稳有序，外汇市场供求基本平衡，人民币汇率预期总体稳定。国际形势复杂多变，美联储降息预期仍有反复，全球地缘政治紧张局势加剧，美元指数高位震荡，人民币汇率双向波动，在合理均衡水平上保持了基本稳定，在国际主要货币中表现总体强势。

    2024年人民币汇率以市场供求为基础，对一篮子货币汇率有所升值。年末，中国外汇交易中心（CFETS）人民币汇率指数报101.47，较上年末升值4.2%。2005年人民币汇率形成机制改革以来至2024年末，国际清算银行测算的人民币名义和实际有效汇率分别升值45.9%和36.9%。年末，人民币对美元汇率中间价为7.1884元，较上年末贬值1.5%，2005年人民币汇率形成机制改革以来累计升值15.1%。

    物价保持基本平稳有坚实基础

    《报告》提到，物价有望延续温和回升态势。CPI自2024年2月以来连续保持正增长，2024年全年CPI同比上涨0.2%；PPI同比下降2.2%，降幅比上年收窄0.8个百分点。食品和能源价格回落对2024年CPI涨幅影响较大，扣除食品和能源的核心CPI涨幅总体稳定，四季度以来已连续三个月小幅回升。随着前期一揽子增量政策效果持续显现，2025年更加积极有为的宏观政策逐步落地显现，经济回升向好势头有望进一步增强，支撑价格回升的有利因素增多。

    中长期看，我国经济结构转型和产业升级稳步推进，实体经济供求关系有望更加均衡，经济循环也将更加顺畅，货币条件合理适度，居民预期总体稳定，物价保持基本平稳有坚实基础。

    两项资本市场支持工具落地显效

    《报告》中的专栏文章《两项资本市场支持工具落地显效》提到，为贯彻党的二十届三中全会“建立增强资本市场内在稳定性长效机制”的要求，2024年9月，中国人民银行在会同金融监管部门推出的一揽子增量支持政策中，首次创设了支持资本市场的两项工具，即证券、基金、保险公司互换便利（以下简称“互换便利”）和股票回购增持再贷款。两项工具从宣布到落地用时不到1个月，有效提振了海内外市场信心，初步建立起资本市场内在的稳定平衡机制，是中央银行在拓展货币政策传导、金融稳定功能方面的有益探索。

    文中指出，两项工具取得初步成效，下阶段将不断完善工具设计，更好助力资本市场高质量发展。截至2025年1月末，互换便利共开展2次操作，金额合计1050亿元，支持证券公司自营股票投资规模明显增长。截至2024年末，我国上市公司披露拟申请回购增持贷款金额上限近600亿元；2024年披露回购和大股东增持计划金额上限接近3000亿元，创历史新高。中国人民银行将会同有关部门，指导金融机构完善对上市公司和主要股东的全方位、综合性金融服务，推动保险机构参与互换便利操作，并不断优化相关政策，提升两项工具使用便利性，更好维护金融市场稳定。

    要持续加大养老金融资源投入

    《报告》中的专栏文章《构建养老金融发展长效机制》提出，下阶段，要持续加大养老金融资源投入，加快构建养老金融长效机制，有效助力积极应对人口老龄化国家战略实施。

    一是强化组织领导，完善制度保障。中央层面，联合相关部门建立养老金融工作落实机制，指导金融机构成立养老金融服务工作小组；地方层面，指导中国人民银行省级分行会同相关部门加强联系对接，强化货币政策、保险监管、融资配套、税收优惠等方面政策支持。二是加大养老金融供给力度，拓宽银发经济融资渠道。支持金融机构建立养老金融专营机构，制定专项养老信贷政策，创新融资服务模式，扩大银发经济经营主体和产业集群发展的信贷投放，支持符合条件的银发经济企业发行公司信用类债券、上市或挂牌融资，拓展多元化资金来源渠道。三是针对性创新金融产品和服务，满足多元化养老金融需求。创新探索现金流稳定、支取灵活的养老金融产品，加强金融产品研发与健康、养老照护等服务衔接，扩大特定养老储蓄、养老理财试点，进一步推进商业养老保险年金产品创新，逐步丰富个人养老金账户可投资品类。四是加强老年人金融知识宣传教育和消费者权益保护，提升金融服务适老化水平。采取多种方式加大老年人基础金融知识和防诈骗知识宣传普及力度，进一步规范金融营销宣传行为，鼓励金融机构加强物理网点适老化改造，打造适老版手机银行APP，持续优化现金服务与现金支付环境。