合力巩固资本市场回稳向好势头

    ■冷翠华

    2025年开年以来，一系列政策举措释放了深化资本市场投融资综合改革、全力形成并巩固市场回稳向好势头的积极信号。

    整体来看，开年资本市场一系列政策举措围绕着三条主线。一是深化融资端改革。如，证监会拟修改《证券发行与承销管理办法》，以更好落实《关于深化科创板改革 服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》的相关要求；为提升上市公司募集资金安全性和使用规范性，证监会就《上市公司募集资金监管规则（征求意见稿）》公开征求意见。

    二是加快投资端建设。近日，央行、证监会联合召开股票回购增持再贷款座谈会，进一步发挥政策工具稳定资本市场的作用。同时，为响应相关政策精神，多家上市公司开展回购以及分红、主要股东积极增持公司股票。

    三是落实落细全面从严监管。《国务院关于规范中介机构为公司公开发行股票提供服务的规定》将于2月15日起施行，以进一步加强对中介机构收费等相关行为的监管，防止中介机构与发行人不当利益捆绑，提高上市公司质量。

    开年以来，监管部门通过答记者问、召开座谈会、发布政策等方式，主动、及时回应市场关切，释放了全力稳股市的积极信号，稳定投资者预期，保持了深化资本市场投融资改革的稳定性、连续性。在笔者看来，增强资本市场管理的前瞻性、主动性、有效性，将“稳字当头”落到实处，仍将是未来一段时间的重点工作。

    如何将“稳字当头”落到实处？一是着力稳资金，深化投融资综合改革，培育吸引更多增量资金。中央经济工作会议明确提出“打通中长期资金入市卡点堵点”。吸引更多长钱入市是资本市场改革的难点，这既需要推动各类中长期资金机构建立长周期考核机制，也需要从会计处理、投资比例及范围等方面完善有利于“长钱长投”的政策体系，还需要从提高上市公司质量、加强上市公司市值管理等角度提升标的的可投性。

    二是聚力强根基，完善优胜劣汰的市场环境。近年来，监管部门着力严打财务造假、深化退市制度改革，这有利于更好发挥资本市场高效配置资源的功能。

    三是合力强监管，在增强宏观政策取向一致性基础上，加强跨部门合作，完善稳股市机制。加强多部门的监管协调，有利于提升监管的精准性、联动性、全面性，消除监管空白。

    资本市场要实现稳定、健康发展，还有赖于全面深化改革。这一过程是渐进式的、持续性的，需要久久为功。