券商陆续启用融券变相T+0交易限制功能 确保融券业务平稳运行

    本报记者 周尚伃

    见习记者 于宏

    近日，为进一步落实监管部门关于加强融券交易监管的举措，中信建投、山西证券同日发布公告称，即将启用融券变相T+0交易限制功能，持续完善业务规则，并提示投资者注意遵守相关要求。

    陆续“上线”交易限制功能

    所谓利用融券实施变相T+0交易，是指投资者利用融资融券交易，对同一标的一日内进行卖出和买入，通过价差进行套利的行为。今年2月6日，证监会新闻发言人就“两融”融券业务有关情况答记者问时提到，“要求证券公司加强对客户交易行为的管理，严禁向利用融券实施日内回转交易（变相T+0交易）的投资者提供融券”。

    自此，一系列针对融券业务的监管措施陆续落地，券商纷纷积极响应。2月份，中信证券、南京证券等券商均向投资者发布提示，表示将落实证监会“严禁向利用融券实施日内回转交易（变相T+0交易）的投资者提供融券”要求，请投资者知悉并遵守相关规定要求。

    近日，为进一步落实证监会关于严禁利用融券实施变相T+0交易的相关要求，多家券商“上线”新功能。12月19日，中信建投发布公告称，拟于12月27日启用融券变相T+0交易限制功能，提示投资者及时关注业务规则变化，并做好投资安排。

    具体来看，限制内容为：一是客户在同一交易日内，进行两融标的融券卖出操作后，无法就同一标的进行担保品买入或融资买入操作；二是客户在同一交易日内，进行担保品买入或融资买入两融标的证券后，无法就同一标的进行融券卖出操作。

    同日，山西证券也发布了关于启用融券日内回转交易控制措施的公告，具体措施与中信建投发布的限制内容相似。

    而兴业证券在11月15日就发布公告称，为进一步加强融券交易管理，拟于当日收市后启用融券日内回转交易（变相T+0交易）限制功能。

    对此，萨摩耶云科技集团首席经济学家郑磊在接受《证券日报》记者采访时表示：“券商纷纷启用融券变相T+0交易（日内回转交易）限制功能，体现了其完善业务规则、进一步弥补潜在业务漏洞的努力。此前，部分交易机构依托自身信息优势和专业经验优势，利用融券变相T+0交易实施套利行为，而广大散户投资者则不具备这种优势，造成了一定的不公平现象；同时，大规模进行融券变相T+0操作可能导致市场波动增大。券商进一步限制少数投资者利用这种不当的方式牟利，有利于保护中小投资者的利益，维护市场公平。”

    持续优化两融业务布局

    自证监会对融券业务采取一系列加强监管的措施以来，融券业务健康有序运行、融券余额逐渐平稳下降，而随着市场行情向好、投资者交投活跃度上升，融资余额则增势显著。

    中国证券金融股份有限公司发布的最新数据显示，截至12月19日，市场融资融券余额为18810.09亿元，较2月6日规模增长了4160.7亿元，占A股流通市值比重为2.31%。其中，融资余额18704.71亿元，较2月6日规模增加了4651.54亿元，增幅为33.1%；融券余额105.38亿元，较2月6日规模降低了490.84亿元，降幅为82.32%。

    融资融券是券商重要的主营业务之一，与投资者密切相关。当前，共有97家券商获准从事融资融券业务，涉及营业部11730家。参与融资融券业务的个人投资者数量达720.83万名，机构投资者数量达52416家。

    随着市场的发展变化，券商融资融券业务自律管理规则体系正在不断完善。为进一步规范和指导券商融资融券业务客户交易行为管理工作，促进行业健康发展，11月25日，记者从券商处获悉，中国证券业协会起草了《证券业务示范实践第X号-融资融券客户交易行为管理》，要求券商开展融资融券业务时，应当切实加强投资者行为监测和管理，防范异常交易、利益输送、不当套利等行为，并明确要求“投资者不得利用融券实施日内回转交易（变相T+0交易）”。

    12月6日，中国证券业协会召开融资融券业务专业委员会全体会议，会议提到，行业机构应切实发挥融资融券业务的功能性作用，严格落实相关监管要求，优化业务流程，完善制度体系，为客户提供优质服务，始终牢记人民性原则，把保护投资者合法权益放在核心位置，让融资融券业务真正成为服务人民群众财富增长、推动资本市场健康发展的有力工具。

    为此，不少券商正持续优化业务布局，保障融资融券业务的稳定运行。例如，第一创业融资融券业务加强内部协同，充分调动分支机构积极性，多措并举加强客户开发，满足优质客户的融资需求，在严控风险的同时积极助力实体经济发展。国海证券积极应对市场变化，稳健拓展两融业务，以客户需求为中心，深耕优质客群，实施差异化营销策略，以专业化提升服务质效，同时积极推动两融ETF业务拓展。