中国上调存准成常态 未来仍有紧缩空间

    在中国货币政策转向收紧背景下,今年以来每月一次的存款准备金率上调,对市场心理的冲击似越来越小.而且如果未来通胀压力继续不减,包括加息等价格型工具再次出台亦在预期之中.

　　中国央行周日宣布,从4月21日(周四)起上调存款准备金率0.5个百分点,为今年第四次,也是去年以来第10次上调,这将使大型金融机构存准率达到20.5%历史高位;而自去年10月以来,央行并已连续四次加息.

　　业内人士认为,从短期看,本次央行上调存准率,不会改变市场宽松资金的根本格局,因此债市、股市等所受冲击或较为有限.不过,随着6月後公开市场到期资金减少,期间如果再遇存准上调,其累积效应或致市场流动性出现拐点.

　　"货币政策收紧的趋势,现在看来很明显,"民生银行金融市场部首席分析师李志强称,"下个月继续上调存款准备金率的可能性仍在."

　　他并指出,这次准备金率上调比较符合预期,因为公开市场到期资金量大.估计能锁定3,500-4,000亿元人民币的资金.因为只是对冲到期资金的一部分,所以对市场的影响不会立竿见影.

　　央行行长周小川周六表示,要消除通胀原因中货币政策方面的不利因素,以克服居民消费价格指数(CPI)偏高问题.因此货币政策适当收紧的趋势,估计还会持续一段时间.他并称,中国的存款准备金率"不存在绝对的上限."

　　中国一季度国内生产总值(GDP)超预期增长,显示经济运行平稳.但3月CPI同比涨幅再度"破五",达到5.4%,并创下32个月新高,则表明通胀压力有增无减,加强对通胀的管理料仍为未来政策重点。