美联储“褐皮书”显示美国物价继续温和上涨

    本报记者 韩昱

    据新华财经消息，北京时间5月30日凌晨，美联储公布了最新的全国经济形势调查报告（俗称“褐皮书”，下同）。褐皮书显示，4月初至5月中旬，美国经济继续扩张，但各地区、各行业表现参差不齐。在报告期间，美国物价继续温和上涨，总体就业增长微乎其微。

    褐皮书由美联储下属12家地区储备银行的调研结果编撰而成，每年发布8次，是美联储货币政策例会的重要参考资料。

    从整体经济情况看，本次发布的褐皮书显示，大多数辖区报告经济有轻微或者温和增长，2个辖区报告无变化。同时，各辖区零售支出变化不大或仅有小幅增长，反映美国消费者可自由支配收入减少，且对价格敏感度增强；制造业活动普遍持平或有所增加，但有2个辖区出现减少；出行和旅游活动增多，但酒店餐饮业对即将到来的夏季旅游活动预期不一；此外，在供给担忧、借贷成本上升的情况下，美国商业地产仍呈疲软状态。褐皮书表示，整体上，在美国经济不确定性上升和下行风险加大的背景下，各辖区对未来经济前景变得更加悲观。

    从物价情况看，褐皮书显示，各辖区物价继续温和上涨，大多数辖区消费者开始抵制价格进一步上扬。物价在短期内仍预期继续温和增长。

    向前回溯，北京时间5月15日晚，美国公布了4月份通胀数据，4月份美国CPI（消费者价格指数）同比增长3.4%，低于3月份的3.5%水平，在此前连续4个月强于预测后，终于出现了延续缓和的迹象，但整体仍具有黏性。

    对于美国未来的通胀问题，民生银行首席经济学家温彬对《证券日报》记者表示，有四个主要关注点，首先是能源价格，预计未来国际油价仍存在上升可能，国际天然气、有色金属价格持续攀升，上游PPI（工业生产者出厂价格指数）压力增大，也有向下传导压力。

    其次是美国房屋租金，目前房租黏性依旧很强，或是下半年通胀黏性的主要来源。如果未来就业和工资收入转弱，则有望看到房租上涨动能趋缓。

    再次是核心服务价格，后续服务业成本持续跟随工资下降的斜率有待观察，将是核心通胀最重要的参考指标之一。

    最后是黏性通胀，根据亚特兰大联储的测算，4月份美国黏性通胀率由4.5%回落到4.4%，重新返回下降通道，并未形成持续上升的趋势。不过另一方面，随着美国居民超额储蓄的耗尽，后续消费需求下降对就业、工资、通胀的传导或在数月内体现，市场对于美联储年内的降息预期调整仍会有所反复。

    值得注意的是，近期多位美联储官员也针对美国通胀及货币政策发声，整体表现较为“鹰派”。例如，美联储博斯蒂克称，美国通胀回落至2%的前景是没有保障的，美联储对通胀路径保持警惕。

    美联储梅斯特表示，目前判断通胀走向为时尚早，通胀将会下降，但需要更长时间。

    美联储卡什卡利表示，2024年美联储的降息次数预计肯定不会超过2次，但美联储加息的可能性相当低，可能会保持利率不变无限长的时间。

    东方金诚研究发展部高级副总监白雪对《证券日报》记者表示，短期内，随着美国出行旺季到来、OPEC+预计仍将延续减产，油价可能还将反弹，加之美国经济基本面仍表现出较强韧性，以及市场对美联储年内降息的预期已降至仅1次左右，短期内美联储降息预期再度大幅升温的可能性很小。

    《证券日报》记者在5月30日查询FedWatch数据时发现，当前市场对美联储将在9月份降息的预期进一步降低。数据显示，目前市场押注美联储在9月份议息会议上保持利率不变的概率为53.4%，降息（25个基点至50个基点）的概率为46.5%，而在5月22日（一周前），市场押注美联储9月份降息的概率为57.5%。