夏斌：2011年我国或将告别负利率时代

    自从通胀出现后，央行已经多次采用加息和上调存款准备金率的手段，来抑制物价的快速上涨。现在来看，调控措施似乎仍未到头，未来上调的空间到底有多远，还要加几次息，人们仍然摸不准。对此，央行货币政策委员、国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌认为，今年年内我国极有可能运用加息手段，达到实际正利率水平。

　　夏斌说，当前我国的负利率水平过高，同时，基于物价压力、中东北非局势动荡、日本地震等因素，相关部门加息压力较大。他指出：“今年的宏观经济，仍需要把控制物价作为主要任务，与其晚加，不如早加，尽早稳定预期。”

　　按照夏斌的说法，今年要达到正利率水平，那就意味着我国还要大幅上调利率。频繁的宏观调控，很容易让人猜测，我国的货币政策是不是紧缩了？对此，国家行政学院决策咨询部研究员王小广认为，货币政策并未真正紧缩，预计二三季度投资过热现象就会显现出来，因此宏观调控不会放松。而通胀只是次要问题，目前已度过通胀高峰。

　　王小广说，目前已有投资过热迹象，预计到二三季度就会显现出来。原因有三，第一，2011年是“十二五”开局之年，各地在传统增长偏好下纷纷出台高增长的规划目标，而增长主要靠投资；第二，2011年前两个月进口增速明显快于去年，主要受一般贸易增长带动，而一般贸易反映的正是国内的投资需求，由此也预示国内投资有继续加快的趋势；第三，银行贷款一月份是1.13万亿，二月份是5300亿，主要是受严厉调控的影响，但从各方面情况看，贷款冲动仍很强劲，反映企业投资需求旺盛。

　　相对货币主义者而言，王小广认为，中国由于产能过剩，内需不足，货币高发并不会必然导致高通胀，中国没有产生高通胀的内生性基础，目前已度过2010年四季度到2011年1季度的通胀顶峰。

　　这一判断得到了民生证券副总裁兼首席经济学家滕泰的认同。他表示目前通胀的主要原因还是食品通胀，而且这轮食品通胀跟2007年食品通胀完全不同。2007年食品涨价源于猪肉价格上涨，而这一轮是蔬菜通胀。猪肉涨价周期长达12-15个月，而蔬菜涨价3-4个月，所以这轮CPI高峰已过，去年11月份即是高点，预计即将3月份CPI同比增速回落至4.7%。