禾赛科技改道谋求赴美上市 仍面临业绩亏损压力
来源：证券日报网 作者：郑馨悦 孙文青 发布时间：2023年01月19日
北京时间1月17日晚间，激光雷达企业禾赛科技向美国证监会（SEC）提交招股书，拟在美国纳斯达克上市。
公开资料显示，禾赛科技于2014年创立于上海，是全球自动驾驶及高级辅助驾驶（ADAS）激光雷达的领军企业。公司在对外宣布完成9轮融资后，曾于2021年初递交科创板招股书，但仅仅历经2个月后，就主动撤回上市申请。彼时，禾赛科技并未透露撤回科创板上市申请原因。
从公司最新递交的招股书来看，截至目前，禾赛科技累计交付超10万台激光雷达，并获理想、集度、路特斯、高合、长安、上汽等10家主流乘用车厂累计数百万台的量产定点；自动驾驶客户则包括Aurora、Zoox、TuSimple、NVIDIA、Nuro、美团、百度、文远知行等。
仅在2022年，禾赛科技总共为ADAS（（高级驾驶辅助系统））客户交付了约62000台激光雷达，这也使其成为向ADAS客户交付最多激光雷达（不包括16通道或更少的低端激光雷达）的企业。
但公司仍面临财务亏损。2019年、2020年、2021年及2022年前9个月，禾赛科技实现营业收入分别为3.48亿元、4.16亿元、7.21亿元、7.93亿元；净亏损分别达1.2亿元、1.07亿元、2.45亿元、1.65亿元。
易观分析汽车出行行业中心咨询顾问许冰向《证券日报》记者表示，“制约ADAS激光雷达盈利的因素主要来自两方面：一方面是研发制造成本高；另一方面，装机量正在逐渐起量阶段。”
业内人士普遍认为，随着国内相关厂商涌现，带动了激光雷达价格整体的大幅下行，2021年后激光雷达价格已经下探到了万元级别，更有甚者向整车厂报出5000元以下价格。进入2022年后，部分企业进一步将价格压至3000元左右。
北京一家激光雷达企业市场总监王建胜向《证券日报》记者表示，“抢市场肯定是促使企业降价的重要原因之一。由于各个厂家的产品上市、量产进展不同，所以导致了定点的节奏不同。无论是企业自身还是来自投资方的压力，都非常大。而行业内定点激光雷达的车型主要在2021-2022年已经大量释放，并在2023-2024年开始量产，所以激光雷达企业要想定点突破，只能依靠更低的价格争取市场。”
另外，厂家的产能也需要通过大量订单释放。“工厂已经在2022年底都搭建完成，如果没有大量的订单保障，利润就会很难看。”王建胜称，车载激光雷达业务基本都面临亏损的压力。
值得注意的是，截至2022年9月30日，公司毛利率为44%，而2021年9月30日时，公司毛利率为53.3%。结合公司此前递交的科创板招股书看，毛利率下滑明显，2017年至2020年前九个月期间，公司主营业务毛利率均在70%以上。
此次赴美上市，禾赛科技暂未对外公开募资金额以及募资用途。禾赛科技原计划通过科创板IPO募集20亿元人民币，用于智能制造中心项目、激光雷达专属芯片项目以及激光雷达算法研发项目。而眼下，放眼全球，国内厂商作为激光雷达行业的“后起之秀”，已经具备和海外企业同台竞技的实力。且由于乘用车加上商用车海量应用场景，国产车载激光雷达厂商提升渗透率几乎势在必行。
王建胜直言，“现在从主机厂，也就是应用端的角度来讲，的确已经不怎么关心供应商用什么技术形式，主要关心量产能力、产品稳定性和性价比这三点。”许冰也表示，企业如果想要扩大盈利空间，可加速规模化量产以及降低生产成本，如核心电子元器件向专用集成电路集成、优化收发结构等。
如果禾赛科技此番赴美上市成功，也将成为“中国激光第一股”。
