上市银行再成调研热点 机构看业绩重模式

    经历了一段时间的沉寂后，上市银行再度现身机构调研榜前列。

    最近一个月，机构调研常熟银行达到110家次，常熟银行也成为调研热度前13位的A股公司。数据显示，不仅是常熟银行，中小银行正在成为机构近期调研的重要方向。从调研路径看，上市农商行成为最受追捧的板块，服务小微企业的模式正在成为市场关注热点。此外，业绩亮眼的成都银行、杭州银行等城商行也是机构调研的重点。

    上市银行成机构调研重点

    Choice数据显示，基金、券商、资管、私募等机构调研上市公司出现新动向——中小银行。其中，常熟银行最受调研机构青睐，热度排名第13位。

    近期常熟银行发行的60亿元常银转债上市，开盘大涨18%，吸引了市场的目光。

    除了常熟银行，江阴银行、张家港行、紫金银行、瑞丰银行和苏农银行等农商行同样是机构调研重点。

    其中，江阴银行和张家港行今年以来机构调研频次也超过了500家。苏农银行调研频次在300家左右。

    此外，宁波银行和杭州银行今年以来受调研频次也达到了500家。江苏银行和成都银行也较受机构青睐。

    从数据看，今年以来，机构对于上市银行调研整体呈现出“抓小放大”的特点。

    业绩与模式成最大热点

    机构如此青睐，与中小银行业绩亮眼分不开。

    机构近期重点调研的上市银行普遍有看点，特别是已发布三季报快报的银行。

    据统计，已经有多家上市银行发布了三季度业绩快报，成都银行、江苏银行、杭州银行、苏农银行等领跑。江苏银行预计，2022年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润同比增长30%到32%。

    从归属于普通股股东净利润这一指标看，多家银行同样表现较好。其中常熟银行预计实现20.79亿元，同比增长25.24%；成都银行预计实现67.52亿元，同比增长31.59%；杭州银行预计实现92.75亿元，同比增长31.82%。苏农银行预计实现12.52亿元，同比增长20.62%。

    从上市公司发布的机构调研纪要看，机构对于公司业绩持续性十分关注。

    以成都银行为例，在调研中，机构较为关注成都银行下半年信贷投放安排，同时较为重视“建圈强链”的经营策略。

    成都银行表示，去年信贷规模增长取得了好的成绩，将继续依托成渝双城经济圈、公园城市示范区建设等多重战略机遇，抓紧对接、做好项目储备。未来将借助区域战略优势，坚定不移提升实体客群数量，全面促进实体业务对资产端、负债端双贡献。基于重庆、西安广大的实体规上客群及省内经济优势区域的资源禀赋，大力提升异地分行实体业务贡献度。

    从调研纪要看，不少机构还较为关心常熟银行等农商行业绩内在逻辑以及稳定性。常熟银行表示，规模方面，上半年存款和贷款增量与去年总体接近，规模增长保持良性态势。定价方面，基本上保持稳定。风险方面，得益于做小做散的定位，不良率、拨备覆盖率都保持较好水平。

    瑞丰银行表示，近几年不少银行业务持续下沉，小微贷款利率持续下降。2022年以来瑞丰银行小微贷款利率有所下降，但央行相关政策工具弥补了利率下行带来的影响。

    银行估值提升

    随着机构调研步伐加快，不少上市银行再度被维持买入评级或者提升了估值。

    “前三季度常熟银行营收维持高增，利润增速大幅提升，可转债若转股将有力补充资本，支撑规模扩张，上调目标价10.50元/股，对应今年市净率1.30倍，现价空间30%。”浙商证券首席银行分析师梁凤洁表示。

    中信建投证券将常熟银行纳入银行首推组合，认为在普惠小微新常态下，常熟银行是与各类竞争机构错位最充分、成长潜力最明确的农商行，目标估值1.5倍市净率。

    国金证券研究员赵伟给予成都银行买入评级。他认为，基建类贷款的高速增长，引致了对公存款稳定、资产质量优异、信用成本低、高回报率等特征。对于当下的银行而言，高增长是对冲风险的法宝，这也是成都银行股价走势不错的重要原因。

    天风证券分析师郭其伟发布报告认为，江苏银行深耕经济发达的江苏省，在享受当地制造业产业红利的同时，宽信用推动区域基建投资发力可催生大量信贷需求，看好公司业绩成长性，维持“买入”评级。