回购大幅增加：值得重视的信号

    上市公司正用真金白银来表达对公司基本面的信心，今年A股和港股加入回购大军的上市公司规模都有大幅增长，这表明产业资本对后续走势看好。

    据统计，截至10月21日，今年A股有1014家上市公司回购，回购金额达到873.8亿元，其中荣盛石化、美的集团、恒力石化、顺丰控股、比亚迪、海尔智家、工业富联、中联重科、万科等公司回购金额较大。去年同一时间段有867家公司回购，今年参与回购的公司数量增加了147家。去年同期回购金额达到1098亿元，主要原因是美的集团和格力电器两家公司回购了355亿元。

    而港股无论回购公司数量和金额都有大幅增长，截至10月21日，今年214家公司回购了753.72亿港元。去年同期156家公司回购，回购金额为298.94亿港元。去年港股回购最多的是小米集团，回购金额80亿港元，其次是腾讯控股回购25.99亿港元。今年仅腾讯就回购了244.89亿港元，友邦保险则回购了195亿港元。

    公司回购基本上有两个原因，一个是业绩增长，股价在高位但是公司对此后增长很有信心，比亚迪就是如此；还有一个原因是股价下跌，公司认为实际价值不止如此，目前大多数回购都是这个原因。近年港股行情不佳，很多公司市盈率处在历史低位，A股中前些年大涨的白马股同样如此，相比历史高位回调了不少。

    以腾讯为例，公司从高点跌去了2/3还多，估值已经处在历史低位，公司又在收缩战线，缩小投资规模、精简业务，公司现金流丰富，回购没有多少压力。

    如果是回购注销的话，对股东而言，就是一种实实在在的利好，上市公司出钱回购，可以减少流通股权，增加现有股东的权益，单位股权持有上市公司比例增加。和回购相对应，增发是增加公司规模，稀释股东权益。

    有能力回购的公司，大多是产业发展已经比较成熟，在行业中处于优势地位，业绩突出的公司，这些公司大多从资本市场融资不多，但是注重回馈股东，是资本市场优等生。

    历史上，上市公司大规模回购，都往往出现在股价比较有性价比的时刻，上市公司作为产业资本，更为熟悉公司内部情况，对产业发展的趋势也更为了解，是一个值得重视的信号。