03月31日：视点（中信建投证券赣州营业部）

2940区域获初步支撑

    • 市场结论：美元震荡，贵金属上涨，基本金属回落，外围影响中性偏多；A股的再度下探将构成较好回补机会。

    • 技术测市：两市日成交额大幅萎缩，股指缩量探底回升，阴线放量而阳线缩量显示在当前区域上分歧仍较大。形态上，沪指日线回抽双底颈线区域获初步支撑，前期对股指支撑强烈的34日线将上升至2928附近，股指短期震荡回落的空间有限；而期沪指5月和5周均线将对股指构成中长期的强支撑，中长期上涨仍具有坚实基础。日线MACD红柱略缩短，黄白线走平，指标的此种走势意味着在当前区域的震荡结束后将有中期方向选择，应予密切关注；日线RSI基本持平于56，指标的颈线支撑初显。沪指超短线30分钟仍是围绕2760-2868这个大箱体的震荡，当前仍未明确30分钟的上升段已结束，但从最坏的角度看，即使目前运行新的下跌段，只要不跌破2868仍将构造出新的买点，但由于昨日后市回拉时间和空间都不够，尚需今日早盘的拉升来构成我们昨日指出的双回拉的第一次，若如此，则后续的回落除非再度出现暴跌，否则不论是否新低都将构成较好的回补机会；5分钟运行的下降段有望由于段内背离而结束，只要后续的回落力度小于前日后市和昨日前市的下跌，将构成回补机会。1分钟超短线只要今日早盘能触及2964点，则围绕此处震荡的箱体级别将扩展，昨日回落在2921以上止跌，确认了对2921箱体突破的有效性，股指短线强势仍得以维持。但需要注意的是，由于从2851以来的上升已构建成两个扩展箱体，后市即使站稳后再创出3012的新高，也要警惕多头陷阱。逆向思考方面，中东局势受控，日本核辐射危机好转，美经济复苏形势继续向好，全球风险偏好和CRB指数在后期受美联储货币收缩预期影响显著；国内货币政策仍是观察期；基金仓位结构调整后有显著提升、机构出现不同声音。市场结构及扩张性方面，整体结构存忧，资源品短期压力加大，保障房炒作和银行年报行情难有作为，若率先调整的受益经济结构调整相关行业不能再度走强，股指压力将加大。金融指数、地产指数仍有回落压力；金属指数有望成股指新的稳定器，采掘指数下跌动力仍未充分释放；商业指数、医药指数、电子指数弱势。美元弱势震荡，贵金属上涨，基本金属回落，农产品、原油震荡。

    • 基本面分析：央行今日将发行260亿元3月期央票，发行量较上期的470亿元缩减一半以上，也同时显著低于隔周的500亿元规模。本周公开市场到期资金1320亿元，由于本周二央行已完成发行990亿元1年期央票，并启动1000亿元28天期正回购操作，如今日不进行正回购，则本周将净回笼资金930亿元，与上周1030亿元的净回笼量基本相当。我们一直在强调，这种大力度的资金回笼只是对近两个月巨量到期资金和外汇占款的对冲，基本无关乎货币投放量的紧缩。而在本次存准率上调缴款日前后银行间市场拆解利率并无显著上升，意味着银行短期资金充沛。真正影响市场短期走势的乃是3月CPI数据以及央行是否在4月加息的预期。中长期由于市场一致预期下半年国内货币政策将不会如年初般紧缩，则国际板和新三板等的推出节奏、发行细则等将对市场有较大影响，如果大幅度提高参与新三板的资金规模、严格国际板公司的遴选，将会弱化其对国内证券市场的冲击；尤其是国际板，由于事实上将造成国内资金的外流，其推出和细则尤需谨慎，中国从来最不缺的就是洋买办，宜兼听。外围方面，北非和中东仍未完全明朗但已有所控制；日本核辐射形势向好。美3月ADP就业人数增加20.1万人，预期20.3万，稍不及预期，但预计于周五公布的非农就业指数仍将有较好表现，要警惕市场对美联储货币政策回归常态预期的升温对商品的影响。

    • 操作策略：今日若不出现暴跌，则回落的低点将构成较好的回补机会。资源品的阶段性机会仍需等待；高端装备上下游行业调整幅度较大，已可逢低关注；商业连锁的部分公司已跌出了价值机会，可逐步低吸；短期钢铁类股存交易机会。

   （仅供投资者参考，并不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担）