03月30日：视点（中信建投证券赣州营业部）

再度考验颈线位支撑

    • 市场结论：美元震荡，贵金属震荡，基本金属回升，外围影响中性偏多；A股仍将回落确认对双底颈线位的突破。

    • 技术测市：两市日成交额继续放大，股指放量下跌，在攻击前期高点区域时分歧较大。形态上，沪指日线突破双底颈线区域后未有回抽确认，当前的回落技术上可视为对突破颈线位的确认；后期沪指5月和5周均线以及后危机时期中长期下降压力线都将对股指构成强支撑，中长期上涨动力仍具有坚实基础。日线MACD红柱略缩短，黄白线仍现金叉，但正如我们以前指出的，指标的此种走势要警惕双头后的拉升失败所引发的震荡回落；日线RSI快速回落至56，再度考验指标的颈线支撑。沪指超短线30分钟仍是围绕2760-2868这个大箱体的震荡，技术上30分钟的下跌段只要不跌破2868仍将构造出新的买点，所以必须回避这种技术上回抽确认似的下跌；震荡监视器如期反映了我们反复提示的震荡变盘，由于30分钟下跌段开始力度较大，要止跌至少需要一个双回拉的震荡；5分钟运行下降段，市场选择了我们昨日指出的较弱一种走势：在2957附近箱体，且今日尾盘的跳水力度比昨日尾盘和今日早盘的下跌力度大，5分钟的止跌也需要一个双回拉的震荡。1分钟超短线当前的回落可看成对2921那个扩展箱体的回抽确认，只要不触及2921，股指仍将维持短线强势（此前对股指有较强支撑的34日线今明将上升至2930附近）。这样，我们具有了两个重要参考点位：中线的2868和短线2921。逆向思考方面，中东局势受控，日本核辐射危机存变，美经济复苏形势逐步明朗，全球风险偏好和CRB指数在美联储货币收缩预期强化后将有回落；国内货币政策步入观察期；基金仓位又有显著提升、机构牛市声音开始加强。市场结构及扩张性方面，整体结构存忧，资源品短期高点已现，单靠政策压力下的保障房和银行难有作为，若受益经济结构调整相关行业不能走强，股指调整压力将加大。金融指数、地产指数冲高回落；金属指数、采掘指数下跌动力仍未充分释放；商业指数、医药指数、电子指数仍有回落。美元弱势震荡，贵金属震荡，基本金属回升，农产品企稳，原油下跌后回升。

    • 基本面分析：央行今日将通过公开市场发行一年期央票990亿元并进行了1000亿元28天正回购，本周净回笼资金有望再上1000亿元，但利率信号稳定；这种大力度的资金回笼只是对近两个月巨量到期资金和外汇占款的对冲，基本无关乎货币投放量的紧缩。近日市场开始传闻3月CPI将超过5%，因此加息预期开始强化。但投资者要警惕，对加息等货币紧缩的预期将导致异于紧缩初期的结果：如果3、4月CPI再度超过5%而冲高，加息一至两次的可能性很大，但随着二季度中后期CPI上涨压力的衰退以及PMI指数的回落（几乎是肯定的事情），货币紧缩力度的放松是大概率事件，而如果市场开始一致预期货币紧缩已进入尾声，则后面的紧缩政策出台并不会造成太大的影响。需要再次提醒投资者，在新三板即将推出时，创业板的超级小盘资源稀缺性将不再，而且由于二级市场价格畸高，创业板公司的锁定股份在解禁后即有极高的兑现冲动，即使能推出高送配的炒作题材，也鲜有资金敢于把创业板PE从60推高到100。外围方面，局势仍有所反复，北非和中东仍未完全明朗但已有所控制；日本核辐射仍有较大变数，其影响会随着投资者信心的变化而变化：信心若则担忧核辐射显著影响经济，信心强则视地震带来的日企减产为受益公司的机会。美国3月谘商会消费者信心指数降至63.4，预期为65.0；2月修正后为72.0，初值为70.4，美民众对经济和就业复苏仍有疑虑。美联储货币政策委员会有投票权成员出现公开分歧，鹰派和鸽派似乎都有充足理由，商品将借机波动，但在收缩预期下压力明显加大。

    • 操作策略：今日将考验日线双底颈线区域的支撑，短线的回抽若不能触及2980，将成为仓位较重投资者最后的减仓机会。资源品兑现后等待；海洋经济链带动高端装备等上下游行业，已可逢低关注；商业连锁的部分公司已跌出了价值机会，可逐步低吸。

   （仅供投资者参考，并不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担）