去年亏损且营收不足1亿元 皇台酒业第五次“披星戴帽”
来源：证券日报 作者：刘欢 发布时间：2022年04月29日
因亏损及营收不足1亿元，刚刚恢复上市仅一年多的皇台酒业，迎来了第五次“披星戴帽”。
第五次“披星戴帽”
皇台酒业4月28日发布的2021年年报显示，公司2021年实现营业收入9108.81万元，同比下降10.42%；归属于上市公司股东的净利润亏损1355.48万元，2020年同期为3348.38万元；扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润亏损1804.88万元，2020年同期为513.49万元。
同日，皇台酒业发布公告称，公司2021年度经审计的财务指标触及了“最近一个会计年度经审计的净利润为负值且营业收入低于1亿元”的情形，公司股票于4月29日起实施退市风险警示，股票简称由“皇台酒业”变更为“*ST皇台”。
而这也是皇台酒业第五次被*ST。皇台酒业于2000年登陆深交所，上市之后，皇台酒业先后于2004年、2009年、2015年和2018年四次被*ST。
因2016年、2017年、2018年连续三年亏损且最近两个会计年度期末净资产为负，皇台酒业于2019年5月份被暂停上市。
彼时，皇台酒业引进了新的控股股东盛达集团，盛达集团通过债务转移和资产注入为皇台酒业“输血”。同时，盛达集团组建新的营销团队，积极推出新产品、开拓新市场、开发新客户等多种方式并举有效提升主营业务收入，加大公司“造血”能力。2019年，皇台酒业扭亏为盈，且净资产转正，公司成功在2020年12月16日恢复上市。
恢复上市仅一年多，公司再次被*ST。“2022年对皇台酒业来说尤其重要，如果2022年皇台酒业净利润为负值且营业收入仍低于1亿元，将会被直接终止上市。”业内分析人士接受《证券日报》记者采访时表示。
省外营收大幅下降
皇台酒业业绩亏损的主要原因有两方面，一是2021年下半年公司所在主要销售地区受疫情管控影响，销售收入同比减少，中低端产品销售占比上升，毛利率同比降低。
具体来看，皇台酒业粮食白酒和葡萄酒在2021年分别实现营业收入7859.27万元、1126.75万元，同比分别下降11%、5.41%。毛利率分别为66.73%、1.26%，同比分别下降13.35%和129.25%。
另一方面，为持续开拓新市场和维护本地市场，皇台酒业的销售费用和管理费用同比2020年大幅增加，分别为2042.42万元和2167.14万元，同比分别增加36.18%和18.56%。
持续增加的销售费用并没有让皇台酒业业绩好转，年报显示，公司省内市场实现营业收入6249.12万元，同比增长仅2.37%，省外市场实现营业收入2859.7万元，同比下降26.99%。毛利率分别为63.77%、48.92%，同比分别下降14.47%和12.82%。
一券商分析师告诉《证券日报》记者：“目前来看，作为区域性酒企，皇台酒业很难走出省内。皇台酒业位于甘肃武威，在当地市场知名度较高，但在甘肃其他地区市场份额很小。”
为了进一步扩大产品销售区域，推动销售业务发展，皇台酒业在2022年加快了开拓全国市场的步伐。3月10日，公司出资600万元设立了控股子公司成都皇台酒业有限公司，公司持股比例为60%；4月1日，公司出资500万元设立全资子公司北京皇台酒业有限公司，持股比例为100%；4月21日，皇台酒业与其余4家公司共同设立了贵州皇台酒业有限公司，公司出资500万元，持股比例为10%。
经营性现金流连续5年为负
业绩亏损的同时，皇台酒业现金流也承受着巨大的压力。
2021年年报显示，皇台酒业经营活动产生的现金流量净额为-206.43万元。
数据显示，皇台酒业自2017年到2020年，经营活动产生的现金流量净额已经连续4年为负数，分别是-2595.72万元、-298.64万元、-352.61万元和-99.06万元。再加上2021年的-206.43万元，皇台酒业经营活动产生的现金流量净额已连续5年为负数。2022年一季度，皇台酒业的经营活动产生的现金流量净额为-364.33万元。
事实上，皇台酒业经营活动产生的现金流量净额自2000年上市以来，仅有7年为正值，其余年份均为负值。数据显示，2004年、2005年、2007年、2009年、2010年、2012年、2016年，皇台酒业经营活动产生的现金流量净额分别为521.93万元、2272.20万元、2841.28万元、2925.92万元、1576.15万元、2214.75万元、1768.18万元。
上述分析人士告诉记者：“经营活动现金流量净额代表企业的‘造血’能力，若数值持续为负值，说明公司经营资金一直以来都比较紧张，‘造血’能力弱。”
自身“造血”能力弱，只能依靠控股股东“输血”。盛达集团在2019年曾向皇台酒业提供了2000万元的无息贷款，其关联公司也从皇台酒业购买白酒。
除此之外，为满足公司业务及资金周转需要，皇台酒业4月28日还发布公告称，公司拟向盛达集团及关联方借款，借款金额预计不超过5000万元，借款利率不超过银行同期贷款利率。此外，盛达集团或关联方还将为公司向各类金融机构申请不超过1.1亿元的授信融资额度，提供连带责任担保，不收取担保费。
