深天马A拟参投330亿元面板项目 换来的是“春雨如油”还是“寒冬依旧”？
来源：证券日报网 作者：李春莲 张军兵 发布时间：2022年04月14日
4月12日晚，深天马A公告称，全资子公司厦门天马将与合作方共同投资设立合资公司，拟投资330亿元建设一条8.6代a-Si和IGZO液晶面板线，以车载、IT显示屏（包含平板、笔电、显示器等）、工业品等显示应用为目标产品市场。
一边是面板企业纷纷扩产，一边是面板价格持续低迷，深天马A此次逆势扩产背后，机遇与风险究竟如何？
330亿元大手笔
底层逻辑为何？
公告显示，深天马A拟通过全资子公司厦门天马微电子有限公司与合作方厦门国贸控股集团、厦门轨道建设发展集团、厦门金圆产业发展有限公司在厦门投资成立一家合资项目公司，建设一条月加工2250mm×2600mm玻璃基板12万张的第8.6代新型显示面板生产线项目，总投资330亿元。
合资项目公司注册资本198亿元，其中，厦门天马出资29.7亿元，持有合资项目公司15%股权；合作方合计出资168.3亿元，合计持有合资项目公司85%股权。
深天马A表示，此次项目定位主要技术为a-Si与IGZO技术双轨并行，以车载、IT显示屏（包括平板、笔电、显示器等）、工业品等显示应用为目标产品市场。随着海外疫情政策逐渐放宽、数字化进程持续推进、AI/5G/区块链等技术及相关基础设施完善等态势发展，显示市场长期仍将呈现成长态势。
其中，车载显示屏大屏化、多屏化、互联化、智能化的发展方向趋于明确；疫情下，远程办公、高端医疗均对大屏、高分辨率等高规格产品的需求增加；以及新基建、智能制造等趋势不断推动工控领域的显示应用的需求升级，目标产品市场具有较好的发展前景。
同时，公司还表示在中小尺寸显示市场需求快速增长的背景下，该项目是公司在新型显示领域的又一重大战略布局，符合公司战略规划，将有助于优化和完善产线配置与业务布局。
面板行情将呈“大L走势”
扩产风险几何？
2021年面板上半年，受到旺盛的下游需求和驱动IC等上游供应链材料紧缺影响，显示面板市场呈现供不应求的局面，面板价格持续上涨。但从去年下半年开始，面板市场价格持续下滑，现在依然处于下跌趋势中。
但从今年2月开始，在面板行情持续低迷的情况下，面板公司新建产线动作却在频频加快。长沙惠科8.6代线第10条产线点亮、厦门天马第6代柔性AMOLED产线正式点亮、LG显示广州新建一条8.5代OLED生产线、广州华星建设8.6代氧化物半导体项目等面板扩产投资消息频出。
因此，深天马A在公告中也同样提示了投资风险。公司表示，全球各主要显示面板生产企业纷纷加大对新型显示技术产线建设投入，公司面临市场竞争激烈的风险；在技术方面，因显示行业项目具有较复杂的工艺和技术路线，公司产线产能是否能如期有效释放与产能利用率和产品良率密切相关。
“当前下游应用市场低迷，面板行业处于下行周期，价格持续下滑，如果继续加码存在产能过剩的风险。公司现在投资，后年才能量产，两年后市场可能会有所改变，届时IT面板可能还有一定市场空间，但产能可能过剩，面板行业进入低价竞争阶段。”WitDisplay首席分析师林芝向《证券日报》记者分析道。
同时，林芝还认为此项目涉及的a-Si技术已是成熟阶段，同业竞争激烈；IGZO技术有一定壁垒，深天马A在这一方面的积累相对欠缺，未来需要通过研发来弥补。
“面板行情预估将呈现‘大L走势’，进入长期复苏阶段。”翼虎投资电子研究员周佳认为，结合当下上游原材料涨价及下游3C电子终端需求疲软的表现来看，近期面板企业利润将被压缩，且如果下游市场持续不振，面板企业将面临减产的风险。
针对面板行情的近期走势，集邦咨询显示和光电研究处副总经理邱宇彬向记者说道：“至少今年面板行业还是会笼罩在价格走弱与利润下滑的阴霾当中，虽然近期电视面板价格进入落底的阶段，但中小尺寸IT面板需求才刚刚开始进入新一轮的淡季需求调节周期中。未来，国内面板企业都将以牺牲利润换取在IT领域市占份额，在市场争夺淘汰后，IT面板供应领域或将重新洗牌。”
