中央经济工作会议强调：稳健的货币政策要灵活适度，保持流动性合理充裕

    12月8日至10日，中央经济工作会议在北京举行。会议要求，明年经济工作要稳字当头、稳中求进，各地区各部门要担负起稳定宏观经济的责任，各方面要积极推出有利于经济稳定的政策，政策发力适当靠前。

    在货币政策方面，会议强调，稳健的货币政策要灵活适度，保持流动性合理充裕。引导金融机构加大对实体经济特别是小微企业、科技创新、绿色发展的支持。

    此前，12月6日召开的中共中央政治局会议已提出“稳健的货币政策要灵活适度，保持流动性合理充裕”。

    东方金诚首席宏观分析师王青对《证券日报》记者分析到，在当前的经济背景下，“灵活”指的是明年上半年货币政策稳增长会及时出手，并且要适当体现前瞻性；下半年经济企稳转强，政策方向有可能转向边际收紧；“适度”主要是指在跨周期调节下，明年的货币政策力度不会过猛，避免引发经济大起大落，给将来留下风险隐患。由此判断，着眼于稳定宏观经济大盘，明年上半年货币政策边际向宽是大方向，有可能延续降准，必要时也会小幅下调政策利率。

    财信证券首席经济学家伍超明在接受《证券日报》记者采访时认为，预计货币政策在稳健偏紧、稳健中性、稳健偏宽松三个维度中，选择稳健偏宽松是大概率事件，因为我国经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力，下行压力加大，要稳定宏观经济大盘，货币政策力度要大一点，且发力适当靠前，不排除明年上半年降息的可能。

    “同时，预计货币政策以结构性发力为主，尤其是重点加大两方面领域的支持，一是受疫情和大宗商品涨价冲击严重的小微企业，二是高质量发展领域，如科技创新和绿色发展等，以实现质的稳步提升。”伍超明表示。

    在王青看来，“引导金融机构加大对实体经济特别是小微企业、科技创新、绿色发展的支持”有两层含义：一是，明年上半年货币政策边际宽松带来的增量资金会优先向小微企业等重点领域投放；二是，明年结构性货币政策还将担当重要角色，其中支小再贷款规模可能继续扩大，碳减排支持工具将开始发力，也不排除推出定向支持科技创新政策工具的可能。

    此外，中央经济工作会议还提出，“财政政策和货币政策要协调联动，跨周期和逆周期宏观调控政策要有机结合”。

    伍超明认为，货币政策为了实现推动结构转型和经济合理增长，需要与积极的财政政策协调联动，形成合力效应。在调节方式方法上，做好跨周期和逆周期的有机结合，预示着在保持中长期经济运行在合理区间的同时，在应对短期经济下行压力加大，尤其是当经济运行面临滑出合理增长区间压力时，还需加大逆周期调节力度，扭转预期和稳定经济增长，意味着未来短期内货币政策逆周期力度将适当加大。