山东高速收购齐鲁高速38.93%股权 将提升盈利能力

10月13日晚间，山东高速发布公告称，公司拟以非公开协议方式受让山东高速集团有限公司（简称“山东高速集团”）持有的齐鲁高速公路股份有限公司（简称“齐鲁高速”）内资股股份77850万股，总投资15.54亿元。本次交易完成后，山东高速将持有齐鲁高速38.93%股权，成为其控股股东；山东高速将成为业内少有的A控H股上市公司。此次并购，也是对解决上市公司同业竞争问题的一个有益探索。

齐鲁高速于2018年7月份在港交所挂牌上市，主营高速公路运营和广告业务。公司目前运营济菏高速（济广高速公路济南至菏泽段）、德上高速（聊城至范县段）、莘南高速（鲁豫界）三条高速公路，管理里程总计240.8公里。

据了解，上述三条高速公路均为鲁西交通运输大动脉。济菏高速纵贯华东、华中、华南，直达珠江三角洲，交通区位优势明显；德上高速和莘南高速是贯通鲁西地区、豫北地区、沟通京津冀和河南中原腹地的高速公路省际大通道。收购齐鲁高速股权，对于山东高速布局鲁西地区路产、促进沿线经济发展及产业调整、自然资源开发、特色产业升级都具有重大意义。

值得注意的是，济菏高速改扩建项目已列为“十四五”规划实施项目，全长153.6公里。改扩建后，全线预计将由双向四车道改扩建为双向八车道，可进一步提升济菏高速的通行能力，加强济南和菏泽两地路网互联互通。济菏高速改扩建项目有望促进山东高速主业收入再上台阶，利润中枢进一步提高。

资料显示，齐鲁高速2018年至2020年资产负债率分别为18.87%、13.64%、56.79%，归母净利润分别为4.08亿元、5.16亿元、6.21亿元，经营活动现金流量净额分别为6.68亿元、9.49亿元、11.38亿元，整体经营稳健，现金流充沛。2020年，齐鲁高速净资产收益率（摊薄后）达21.41%，远高于山东高速的6.30%，完成收购后将直接增厚山东高速的净利润、每股收益和净资产收益率。

山东高速表示，收费公路投资运营一直是公司主业，收购齐鲁高速股权有利于提高公司区域市场份额、未来盈利能力和现金流量，进一步夯实公司在公路的投资、建设、营运等方面的核心优势，符合公司发展战略和整体利益。