6月CPI或保持低位运行 年内通胀无忧

从本周起，6月及上半年主要宏观指标将陆续出炉，市场普遍预测，将于周五公布的6月CPI同比涨幅受猪价影响或有所回落，下半年CPI将保持低位运行，全年涨幅不会超过2%，今年通胀压力不大。与此同时，PPI高点已过，未来有望继续下行。

今年以来，CPI同比涨幅持续反弹，从年初的负增长升至5月的1.3%。机构预期6月CPI仍将保持低位运行态势。

中信证券首席宏观分析师程强表示，猪肉价格对CPI的影响进一步加深，6月猪肉批发价格由5月的27.58元/公斤下滑至23.29元/公斤，预计约拖累CPI0.47个百分点，并且随着夏季来临，大量蔬菜鲜果上市导致价格回落，整体CPI或回落至1.1%。

CPI走势主要取决于食品价格和非食品价格变动情况，尽管猪肉等食品价格持续回落，但交通与居住用燃料等非食品价格整体趋于上涨，或成下半年推升CPI的重要因素。

中原银行首席经济学家王军表示：“下半年CPI的运行中枢肯定较上半年有所上升，预计在1%以上水平运行。从全年看，CPI涨幅稳定在1.5%至2%区间。”

交行首席研究员唐建伟表示：“影响下半年CPI走势的主要是猪肉价格及翘尾因素。下半年翘尾因素估计处于零点几的低水平，猪肉价格处于下行周期，对于CPI仍是下拉效应，总体来看今年CPI没有明显通胀压力。”

近期，国务院及各部门就原材料涨价和输入性通胀频频发声，但对于长期通胀，均强调不存在长期通胀或通缩的基础。

人民银行行长易纲在第十三届陆家嘴论坛上表示，综合各方面因素判断，今年我国CPI走势前低后高，全年的CPI平均涨幅预计在2%以下。国家发展改革委新闻发言人孟玮多次表态，预计今年CPI同比涨幅总体呈温和上涨态势，能保持在全年物价调控目标以内。

受大宗商品价格上涨影响，今年以来，PPI同比涨幅持续回升，5月升至9%。不过，多位分析师判断，目前PPI同比高点或已过。

“工业品价格高点已过，但回落幅度或相对有限。”程强表示，6月制造业PMI数据中的原材料购进价格指数和出厂价格指数分别较上月回落11.6和9.2个百分点，因此预计6月PPI同比或回落至8.7%。

浙商证券首席经济学家李超认为，5月下旬以来一系列保供稳价政策陆续出台，钢材、有色价格大幅回调，煤炭、铁矿石价格涨势亦有所放缓，预计6月PPI同比增速或回落至8.4%。